太原重工30億融資陷僵局

   “目前股價低于增發(fā)價太多，公司正在為完成增發(fā)努力?！?0月15日，太原重工(600169.SH)證券部一位人士對本報記者表示。   

    根據(jù)相關規(guī)定，太原重工必須在明年1月前完成增發(fā)。如今，由于離證監(jiān)會批準的有效增發(fā)期僅剩3個月，“步入倒計時”的太原重工資產(chǎn)重組再度陷入僵局，實際控制人太重集團高層亦焦灼不安。

    根據(jù)公告，太原重工計劃通過定向增發(fā)募資約30億元，其增發(fā)價定為不低于26.48元。頗棘手的是，截至10月16日，太原重工的股價下跌到了15.15元。

    “讓公司陷入困境的主要原因是市場長時間疲軟，半年前定下的增發(fā)價已經(jīng)大大高出二級市場的股價，投資者的信心受到打擊。”渤海證券一位分析人士指出。

    “生死時速”

    “今年各項經(jīng)營指標都很好，上半年凈利潤比去年同期增長70.43%?！碧毓ざ麻L岳普煜此前接受媒體采訪時介紹。

    上半年，太原重工實現(xiàn)主營業(yè)務收入32.52億元，凈利潤2.30億元，分別比上年同期增長33.49%和70.43%。由于2009年主機產(chǎn)品訂貨已基本排滿，太原重工正在安排2010年以后的訂單。

    盡管公司經(jīng)營業(yè)績不錯，但是太原重工的資本運作卻陷入了上述困境，能否如愿實現(xiàn)再融資成為管理層的“心病”。

    根據(jù)公告，此次增發(fā)不超過1.15億股，發(fā)行對象包括太重集團(太原重工實際控制人)和太重制造(控股股東)在內不超過10家投資者。其中，太重集團和太重制造分別以現(xiàn)金認購不超過400萬股。

    公告顯示，上述增發(fā)方案是調整后的新方案。此前于今年5月初，太原重工將增發(fā)價由每股不低于30.36元調整為不低于26.48元，價格下調12.78%；增發(fā)股由原來的不超過1億股提高到不超過1.15億股，增加15%。

    據(jù)記者了解，太原重工定向增發(fā)“一波三折”，說明公司管理層在資本運作方面缺乏經(jīng)驗。

    最早于2007年1月，太原重工公告，擬非公開發(fā)行不超過7000萬股，募集資金用于超大型露天礦用挖掘機技術改造項目。去年8月17日，該增發(fā)方案由于募資用途問題被證監(jiān)會否決。

    經(jīng)歷了2007年增發(fā)方案被否，太重集團管理層在重新做方案時非常謹慎，甚至將“借助資本市場實現(xiàn)整體上市”寫進未來五年的戰(zhàn)略目標。頗讓業(yè)界不解的是，定向增發(fā)再次陷入僵局。

    事實上為了重組能順利進行，太重集團管理層費盡了心思。5月17日公告，山西省國資委批準將大同齒輪集團82.92%的國有股劃歸太重集團。同時由于大同齒輪集團持有太原重工10.03%股權，再加上太重集團原來持股36.02%，至此太重集團合計間接持股6.05%(共計171,389,109股)。

    “提高持股比例表明太重集團旨在加強對上市公司太原重工(15.38,0.23,1.52%,吧)的控制力，并為后續(xù)資產(chǎn)注入打好基礎?！眹鹱C券(25.90,1.89,7.87%,吧)分析員董亞光指出，這也是國務院國資委對于大型國有企業(yè)重組的基本要求。

   面對上述僵局，不少投資者抱怨，“增發(fā)價不應過早調低，早調顯示公司自怯，假如現(xiàn)在調就不會上下兩難?！?/P>

    然而關鍵問題在于，剩余3個月將成為考驗太原重工管理層的“生死時速”。

    產(chǎn)業(yè)擴張受阻？

    業(yè)界擔憂的是，假如上述融資遭遇變數(shù)將直接影響太原重工的產(chǎn)業(yè)擴張。

    據(jù)本報記者了解，太重集團早在2年前厘定整體重組方案，時至今日仍未能如愿施行。

    上述整體重組方案顯示，太重集團共推出技術改造“四大項目”，預計引進資金超過28億元。其中，部分項目除了在上市子公司太原重工中予以公告外，還在山西省產(chǎn)權交易中心掛牌。

    根據(jù)管理層的計劃，其中部分項目將直接通過產(chǎn)權交易中心進行招商引資。其中，超大型露天礦用挖掘機技術改造項目預計總投資約5.04億元，建設期2年，投產(chǎn)后年新增收入8.42億元。

    但是，在隨后的重組中，上述“四大項目”被全部納入太原重工的資產(chǎn)重組計劃。這說明，該公司管理層將根據(jù)國務院國資委的部署進行整體上市。

    根據(jù)公開信息，上述“四大技術改造項目”分別為：超大型挖掘機，預計融資5億元；大中型特種鑄鍛件，融資3億-10億元；高效煤礦成套設備，融資9.8億元；液壓系統(tǒng)、液壓件基地，融資3.8億元；合計融資超過28億元。

    按照太重集團的重組規(guī)劃，上述項目改造投產(chǎn)后，每年將為公司產(chǎn)生數(shù)十億元的銷售收入。

    事實上，此次再融資除了影響上述“四大技改項目”之外，還將影響太重集團向天津等地擴張。

    此前于2月20日，太重集團與天津濱海新區(qū)臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)簽約，計劃將在該區(qū)投資20億元建設太原重工臨港重型裝備研制基地。

    按照協(xié)議，太原重工將在天津濱海新區(qū)臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)建設一個占地1平方公里、岸線1公里的重型裝備研制、總裝出口基地，一期投資20億元；同時將在濱海新區(qū)內建設一所技術研發(fā)中心，整個項目預計2012年初步建成。

    事實上太原重工已經(jīng)公告，上述30億募集資金中約17億元投向天津臨港基地項目，剩余13億元投向鑄鍛技改項目。

    “對于此次增發(fā)遇到的變數(shù)，目前無法預測其最后結局，我們只能繼續(xù)觀察公司管理層的動作?！币晃徊辉竿嘎缎彰姆治鋈耸勘硎尽?/P>

    不過該人士指出，山西省裝備制造業(yè)“十一五”規(guī)劃已經(jīng)明確，計劃把太重集團打造為山西裝備制造產(chǎn)業(yè)的核心整合平臺之一。

    2008年上半年，太重集團公司生產(chǎn)經(jīng)營勢頭良好，這或許將為太重集團化解危機奠定基礎。