我國制造業(yè)PMI短暫回調(diào) 多些理性看待

經(jīng)歷連續(xù)5個月的反彈后，8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回調(diào)至51.1%，比上月回落0.6個百分點，加之隨后公布的當月用電量、規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)低于市場預期，新一輪唱衰中國經(jīng)濟的論調(diào)隨之而起。

作為國際通行的宏觀經(jīng)濟重要先行指標之一，制造業(yè)PMI通常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點，PMI高于50%時反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張，反之則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮。

8月份PMI的明顯回落，固然表明當前經(jīng)濟運行存在下行壓力，如期實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標仍需攻堅克難。不過，當前中國經(jīng)濟正在適應新常態(tài)，部分指標的起伏符合增長階段轉換期“速度下臺階、質(zhì)量上臺階”的變動趨勢，對此市場大可不必過于擔憂。

首先，盡管出現(xiàn)回調(diào)，但8月份PMI絕對數(shù)值并不低，不僅是今年以來的次高點，而且創(chuàng)最近四年的同期新高。“PMI仍保持在50%的榮枯分界線以上，繼續(xù)處于合理區(qū)間，表明經(jīng)濟仍存一定擴張能力，制造業(yè)總體上將保持增長態(tài)勢。”北京大學國民經(jīng)濟核算研究中心研究員蔡志洲說。

此外，PMI是反映經(jīng)濟走勢的景氣指數(shù)，不能僅以個別月份數(shù)值的漲落就簡單下判斷，應在一段時間內(nèi)觀察其是否出現(xiàn)趨勢性變化。未來幾個月，隨著我國和西方國家傳統(tǒng)節(jié)日來臨，國內(nèi)外市場需求有望好轉，制造業(yè)有保持平穩(wěn)增長的基礎。匯豐銀行23日發(fā)布的9月制造業(yè)PMI初值已出現(xiàn)了輕微反彈，并連續(xù)4個月位于擴張區(qū)間。

生產(chǎn)經(jīng)營活動預期大幅走高釋放的積極信號同樣不容忽視。在8月份PMI分項指標中，生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)位于最高值57.9%，漲幅達到2.6個百分點，表明雖然增長壓力猶存，但在穩(wěn)增長政策及改革紅利釋放的作用下，企業(yè)對未來一段時間經(jīng)濟走勢較為看好，生產(chǎn)經(jīng)營活動有望趨于活躍。

應該看到，在“三期”疊加的背景下，中國經(jīng)濟運行較以往更復雜，不能只看眼前、看局部、看“單科”，更要看趨勢、看全局、看“總分”。8月份PMI、用電等指標的波動，是外需不振、基數(shù)、氣候等國內(nèi)外多種因素共同作用的結果，這要求我們客觀分析、理性看待，不隨著單項指標的短期小幅波動而“起舞”。

事實上，在個別指標走弱的背后，經(jīng)濟提質(zhì)增效已取得一系列進展：今年以來高端設備制造、高新技術產(chǎn)業(yè)PMI指數(shù)保持在55%左右，高于制造業(yè)整體水平，而鋼鐵等行業(yè)PMI多處在50%以下，說明制造業(yè)內(nèi)部差異擴大，產(chǎn)能過剩行業(yè)正經(jīng)歷調(diào)整;前7個月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速高于同期工業(yè)增加值增速2.7個百分點，企業(yè)盈利能力明顯提升;服務業(yè)在經(jīng)濟增長中的重要性持續(xù)上升，在投資、工業(yè)增速回落的情況下，就業(yè)不降反升，表明經(jīng)濟增長的就業(yè)容量擴大……

不過，對于8月份PMI指數(shù)回落發(fā)出的警示信號，也需要引起充分關注，防止短期波動形成趨勢性變化。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，8月份大、中、小型企業(yè)PMI集體回落，中型和小型企業(yè)從上個月擴張區(qū)間分別跌至49.9、49.1的收縮區(qū)間，表明前期回升基礎并不穩(wěn)固，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營依然面臨較多困難，定向調(diào)控的政策措施還需進一步落到實處。