“穩(wěn)增長”要求下 鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間不大

2014年年末，螺紋鋼期貨多頭發(fā)力，價(jià)格大幅反彈，但還是未能成功站穩(wěn)2600元/噸關(guān)口。2014年12月31日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，取消含硼鋼類產(chǎn)品的出口退稅。當(dāng)天，財(cái)政部宣布從2015年1月1日起取消含硼鋼的出口退稅。這一對中國鋼材出口重大利空的消息，在2015年第一個(gè)交易日將之前漲勢迅猛的螺紋鋼期貨打回“原形”。

根據(jù)之前的海關(guān)稅則規(guī)定，含硼一季度出口將受影響量0.0008%及以上的鋼材產(chǎn)品可按合金鋼申報(bào)，享受出口退稅政策。含硼鋼類退稅產(chǎn)品包括四個(gè)品種，退稅率在9%-13%。由此，大量鋼廠紛紛在普通的螺紋鋼、線材等產(chǎn)品中加入少量硼，成本雖增加約10元/噸，但可享受超過200元/噸的退稅優(yōu)惠政策。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年1-11月，我國含硼鋼材出口量占同期鋼材出口總量的30%以上，其中90%以上為螺紋鋼和線材。

取消含硼鋼類產(chǎn)品出口退稅后，我國鋼材尤其是螺紋鋼出口的價(jià)格優(yōu)勢將明顯削弱。由此看來，今年一季度，我國鋼材出口量可能較去年四季度明顯減少，從而加大國內(nèi)鋼材市場的供應(yīng)量。

不過，此前市場對取消含硼鋼類產(chǎn)品出口退稅已有一定預(yù)期。鋼廠普遍在2014年年底增加了出口訂單簽署量。

另外，鋼廠很快會做出相應(yīng)調(diào)整計(jì)劃，從二季度起鋼材出口將會恢復(fù)穩(wěn)定。

如果按照螺紋鋼出口，需要征收15%的出口關(guān)稅，此次取消出口退稅政策僅針對的是含硼鋼類產(chǎn)品。因此，鋼廠仍有可能會通過添加鉻等其他合金元素，在增加少量成本的情況下得以繼續(xù)享受出口退稅政策。

基建投資力度將加大

2014年，鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為拉動投資的重要力量。為了達(dá)到“保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長”的目標(biāo)，2015年國內(nèi)基建投資力度有望繼續(xù)加大。“一帶一路”沿途涉及大量鐵路、港口等大工程，而且這些項(xiàng)目建設(shè)將持續(xù)多年，成為未來數(shù)年拉動鋼鐵需求的重要因素。

新年伊始，房地產(chǎn)市場開了個(gè)好局。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期，國內(nèi)一二三線城市的房屋銷售情況普遍好轉(zhuǎn)，尤其是一線城市回升勢頭較猛。今年若繼續(xù)降息，樓市將會繼續(xù)復(fù)蘇，從而提升房地產(chǎn)企業(yè)的買地積極性，拉動后期鋼材需求。

礦石市場持續(xù)低迷

作為鋼材上游的主要原材料—鐵礦石市場持續(xù)低迷，2015年國際主要礦山企業(yè)新增產(chǎn)能可能超過1億噸，與此同時(shí)國產(chǎn)礦數(shù)量也將明顯增加，新增產(chǎn)能將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過因高成本而被擠出市場的非主流礦和國產(chǎn)礦數(shù)量，這將使2015年鐵礦石價(jià)格重心比2014年更低，預(yù)計(jì)今年鐵礦石價(jià)格主要運(yùn)行區(qū)間在65-80美元/噸。

由于鐵礦石價(jià)格低廉，鋼廠的生產(chǎn)利潤顯著好轉(zhuǎn)。目前，多數(shù)鋼廠生產(chǎn)一噸螺紋鋼的利潤超過100元，而生產(chǎn)熱軋卷板等利潤更高。這極大激勵(lì)鋼廠保持高開工率，進(jìn)一步加大了市場的供應(yīng)量。

中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2014年12月中旬，重點(diǎn)鋼廠的日均粗鋼產(chǎn)量較當(dāng)月上旬增長1.85%，至178.19萬噸，為2014年國慶節(jié)后的最高水平;同期重點(diǎn)鋼廠的鋼材庫存量較當(dāng)月上旬大幅增長7.67%，至1488.27萬噸，回到歷史高位。

綜合來看，去年年底螺紋鋼價(jià)格的快速反彈根基并不牢固，在出口退稅政策取消的沖擊下價(jià)格快速回落。不過，在國家“穩(wěn)增長”的要求下，鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間不大，預(yù)計(jì)后市低位區(qū)間振蕩。