政府企業(yè)銀行三方出資 接盤虧損礦企

正當(dāng)煤炭、鋼鐵、有色、水泥、石化等行業(yè)暴露于全球大宗商品價(jià)格下跌所帶來的“冰河世紀(jì)”中瑟瑟發(fā)抖之際，一處“避風(fēng)港”正在搭建中。

日前坊間傳聞，國資委正在籌備設(shè)立一家全新的公司，用來收購和處理國有礦業(yè)資源企業(yè)壞賬，及其所剝離的不良資產(chǎn)證券化。

“這家新公司就是像華融、信達(dá)一樣的AMC(資產(chǎn)管理公司)，但它不同于現(xiàn)有的四大資產(chǎn)管理公司，華融、信達(dá)處理的是金融企業(yè)的壞賬問題，這家新公司專注于產(chǎn)業(yè)類央企的不良資產(chǎn)。”12月10日，接近國資委[微博]的消息人士向記者透露。

據(jù)本報(bào)記者獲悉，新公司已經(jīng)抽調(diào)出一些資源類央企的人員進(jìn)行前期籌備工作，部分注冊資金從財(cái)政劃撥，五礦等央企將會出資占有一定比例的股份。至于何時(shí)掛牌成立，上述消息人士說，年內(nèi)可能性不大，至少要等到明年上半年。

“接盤俠”

李克強(qiáng)總理12月9日主持的國務(wù)院常務(wù)會議圍繞央企展開，清理處置“僵尸企業(yè)”、加大存貨和應(yīng)收賬款清理、落實(shí)不良資產(chǎn)處置政策和加大產(chǎn)能過剩行業(yè)呆壞賬核銷力度等，被提上議事日程。

“虧損最嚴(yán)重的行業(yè)集中在鋼鐵、煤炭、有色、水泥、石油、石化等，而這六大行業(yè)都與礦有關(guān)系，虧損企業(yè)和不良資產(chǎn)會被新公司收錄，這是清退處理的一項(xiàng)重要措施，新公司的成立有標(biāo)志性的意義。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱。

一資源類大型央企人士告訴本報(bào)記者，設(shè)立新公司的最初想法是由五礦提出的，國務(wù)院相關(guān)部門已就此召開過研討會。另據(jù)上述消息人士透露，即將出臺的國企“十項(xiàng)改革”包括新公司的試點(diǎn)，并已上國資委辦公會議討論。

李錦說，過去每個省都有一家資產(chǎn)經(jīng)營公司，就是解決壞賬和賴賬的問題，實(shí)際上是財(cái)政拿錢把一些虧損企業(yè)收攏到一起來，以便進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。

中央企業(yè)承擔(dān)結(jié)構(gòu)調(diào)整職能的是國投集團(tuán)和中國誠通，這兩家央企在2005年被國資委確定為國有資產(chǎn)經(jīng)營公司試點(diǎn)單位。李錦認(rèn)為，醞釀成立的這家新公司，性質(zhì)上應(yīng)該與國投和誠通很像。

不過，上述接近國資委的人士并不同意，他說，“國投和誠通同時(shí)也做實(shí)業(yè)，進(jìn)行對外投資，但這家新公司是一家單純的AMC，管理型公司，是將別的企業(yè)收購的資產(chǎn)放到它這里來統(tǒng)一管理，同設(shè)立國新公司最初的想法比較類似。”

2010年成立的中國國新控股有限責(zé)任公司，是一家資產(chǎn)經(jīng)營與管理公司，不是生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，更不是投資公司，專門配合央企整合存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)和非主業(yè)資產(chǎn)。

“東方、長城、信達(dá)和華融4家AMC，專門處理銀行壞賬，而且現(xiàn)在都已轉(zhuǎn)型，盡管信達(dá)還在處理一些非金融企業(yè)的不良資產(chǎn)，但體量不大，并不是其主業(yè)，而隨著產(chǎn)業(yè)類企業(yè)壞賬率高企和國企改革重組力度加大，需要成立一家專門的公司。”該人士稱。

而正在籌備的這家資產(chǎn)管理公司，專門負(fù)責(zé)礦業(yè)資源領(lǐng)域公司的壞賬處理，以及不良資產(chǎn)證券化等方面的業(yè)務(wù)。

上述消息人士稱，就像信達(dá)那樣的AMC，新公司將會把壞賬打包重新運(yùn)作，之前國企在國外收購了一些礦山，這些資源也要打包起來整合運(yùn)作。

資金來源

與當(dāng)年成立四大金融AMC的背景類似，華融、長城、東方、信達(dá)1999年面對的是銀行系統(tǒng)巨額不良資產(chǎn)問題，而國資委正在醞釀設(shè)立的AMC，也面臨著同樣的問題。

目前，鎳、鋅、銅、鐵礦石、煤炭和鋁均跌至多年新低，而在美聯(lián)儲加息預(yù)期之下，金屬價(jià)格的下滑似乎看不到盡頭。截至12月7日，追蹤22種原材料的彭博大宗商品指數(shù)創(chuàng)下16年新低，比金融危機(jī)時(shí)期還低22%。今年以來，在原油和鐵礦石的帶領(lǐng)下，該指數(shù)下跌了23%。

大宗商品暴跌，以及中國經(jīng)濟(jì)陷入上世紀(jì)90年代以來最低的增速，這使得有色、煤炭、鋼鐵行業(yè)成為現(xiàn)金流增長最慢的行業(yè)。

記者梳理三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，今年前9個月虧損的央企上市公司多達(dá)67家，其中，有色、煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)成為“重災(zāi)區(qū)”。在財(cái)務(wù)報(bào)表上，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高企，應(yīng)收賬款大幅增加，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)6年來新高。

以煤炭為例，煤炭企業(yè)今年前10個月利潤總額下降了六成。煤炭產(chǎn)能過剩也傳導(dǎo)到金融體系，其突出表現(xiàn)就是不良貸款大幅反彈，一些地方披露的數(shù)據(jù)顯示，煤炭行業(yè)的不良貸款和不良率已經(jīng)雙雙上升。

部分央企把扭虧的出路放在了出售資產(chǎn)上，少則幾億多則十幾億、數(shù)十億的資產(chǎn)紛紛在交易所掛牌。

上述央企人士向記者坦言，現(xiàn)在資源品價(jià)格一直下滑，這些資產(chǎn)雖然賤賣了，但仍然沒人參與競拍，所以很多項(xiàng)目掛在上面幾個月都無法成交，民營企業(yè)對這些國資大塊頭顯得比較謹(jǐn)慎。

“當(dāng)年四大AMC收購的不良資產(chǎn)，后來都不知翻了多少倍，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢不好可能是不良資產(chǎn)，但經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候就可能翻身成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了。”該人士稱。

李錦也認(rèn)為，是時(shí)候成立處理礦業(yè)不良資產(chǎn)的新公司了，防止國有資產(chǎn)流失。至于收購這些不良資產(chǎn)的資金來源，李錦說，國家財(cái)政可以拿出一部分資金，用以清理退出“僵尸企業(yè)”和不良資產(chǎn)。

本報(bào)記者從上述消息人士處獲悉，五礦、有色集團(tuán)等央企也將會出資，政策性銀行也將用再貸款的方式進(jìn)行注資。

“新公司成立預(yù)示著供給側(cè)改革又向前邁進(jìn)了一步，如果試點(diǎn)成功，以后會分行業(yè)出現(xiàn)多個國有資產(chǎn)管理公司，這將成為趨勢。”李錦稱。