鋼市價(jià)格適以“多頭”思路思考 不宜盲目樂(lè)觀看待鋼鐵行業(yè)現(xiàn)況

對(duì)于鋼材市場(chǎng)價(jià)格，魏迎松分析認(rèn)為，可以適當(dāng)以“多頭”思路去思考，畢竟在資金投資沒(méi)有出現(xiàn)很好的替代品的時(shí)候，鋼鐵商品無(wú)疑是不錯(cuò)的標(biāo)的，但是需要高度關(guān)注股市、債市等其他投資品的表現(xiàn)以及獲利資金的動(dòng)向。與此同時(shí)，基本面的一些情況同樣需要高度關(guān)注，尤其是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)變化會(huì)成為套利的機(jī)會(huì)，不宜盲目樂(lè)觀看待鋼鐵行業(yè)現(xiàn)況，以下幾點(diǎn)可供參考。

第一，國(guó)內(nèi)鋼材下游需求可能沒(méi)有市場(chǎng)感覺(jué)的那樣好，就筆者利用模型測(cè)算來(lái)看，2016上半年國(guó)內(nèi)下游鋼材消費(fèi)量同比萎縮接近2%;當(dāng)前種種聲音傳遞出的感覺(jué)都是庫(kù)存量持續(xù)下降，尤其是上周五上海鋼聯(lián)五大品種庫(kù)存總量已經(jīng)降至862萬(wàn)噸，觸及年內(nèi)最低點(diǎn)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為下游需求比較強(qiáng)勁，事實(shí)情況可能會(huì)有一些差異。

第二，鋼材社會(huì)庫(kù)存分散較為明顯，當(dāng)我們細(xì)分庫(kù)存數(shù)據(jù)之后會(huì)發(fā)現(xiàn)，近期國(guó)內(nèi)五大品種庫(kù)存量下降最為明顯的就是螺紋鋼，而板材品種庫(kù)存量波動(dòng)很小;在基建項(xiàng)目遍地開花的背景下，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量必然更為分散，因此主流35個(gè)城市庫(kù)存量下降符合預(yù)期，但不能簡(jiǎn)單按照占比權(quán)重計(jì)算全國(guó)庫(kù)存的下降量;此外，近期由于南方暴雨也讓鋼材運(yùn)輸受阻，部分社會(huì)庫(kù)存量還在運(yùn)輸途中，據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，僅江蘇區(qū)域主導(dǎo)的鋼廠約有200艘船受到河道封航的影響，總量在16萬(wàn)~17萬(wàn)噸。

第三，唐山限產(chǎn)及南方暴雨導(dǎo)致部分企業(yè)停產(chǎn)，在影響產(chǎn)量的同時(shí)也在波及需求，唐山限產(chǎn)力度會(huì)影響產(chǎn)量供應(yīng)，但是不能盲目按照最大影響力度去計(jì)算;災(zāi)后重建會(huì)拉動(dòng)鋼材需求，但不可以簡(jiǎn)單與98年洪水過(guò)后相比，1998年的房屋和基礎(chǔ)建設(shè)質(zhì)量與當(dāng)前不可同日而語(yǔ)，能夠承受的洪水沖擊也是不一樣，洪水退后需要重新建設(shè)的項(xiàng)目不會(huì)太多，城市“海綿體”建設(shè)是長(zhǎng)期規(guī)劃不會(huì)一蹴而就。

第四，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)一旦出現(xiàn)高利潤(rùn)則需要注意，畢竟中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩格局還沒(méi)有得到根本改善，尤其是隱形的中頻爐、電爐企業(yè)達(dá)產(chǎn)率彈性空間很大，高利潤(rùn)必然促進(jìn)增產(chǎn)，進(jìn)而造成供應(yīng)壓力。此外，鋼材出口對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)影響力很大。魏迎松分析認(rèn)為，2016年鋼材出口量可能再創(chuàng)歷史新高，其中其他合金條桿的出口量大幅攀升需要注意，1~5月同比增幅39%，板材出口量其實(shí)是負(fù)增長(zhǎng)，1~5月同比下降2.8%。這與當(dāng)前螺紋鋼市場(chǎng)較為強(qiáng)勁的表現(xiàn)存在很大的聯(lián)系，下半年其他合金條桿出口量估計(jì)難以保持高增長(zhǎng)了。

2016年鋼價(jià)的上漲讓在2015年底已經(jīng)停產(chǎn)的年產(chǎn)能超過(guò)5000萬(wàn)噸的高爐重新開工，年產(chǎn)能在1.3億噸左右的電爐及中頻爐企業(yè)的靈活、隱蔽性的生產(chǎn)也讓市場(chǎng)難以捉摸。