鋼材庫存繼續(xù)走低 現(xiàn)貨或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩

自11月份以來，在前期環(huán)保限產(chǎn)及煤改氣的影響下，各區(qū)域現(xiàn)貨資源緊缺，鋼坯及期貨不斷拉漲的影響下，現(xiàn)貨價(jià)格一路飆升，多地漲幅達(dá)700元/噸。與之同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存仍然在下行通道，據(jù)最新一期Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止上周四，全國132個(gè)城市螺紋庫存量約437.45萬噸，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)下降，下降幅度有所收窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)供不應(yīng)求、價(jià)格居高難下。從需求面來講，受天氣及環(huán)保限產(chǎn)等影響，多地實(shí)行“藍(lán)天工程”，多數(shù)工地停產(chǎn)，北方區(qū)域現(xiàn)貨需求日益萎縮。綜合上述因素來看，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)處于供不應(yīng)求、現(xiàn)貨價(jià)格居高的局面。因此，綜合上述市場(chǎng)特點(diǎn)，受短期內(nèi)預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格或仍以偏強(qiáng)震蕩為主筆者將對(duì)短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)做簡(jiǎn)單分析。

一、 現(xiàn)貨價(jià)格不斷創(chuàng)新高 多數(shù)區(qū)域漲幅超700元/噸

圖 1：2017年全國20mm螺紋鋼匯總價(jià)格

價(jià)格方面，受冬季環(huán)保限產(chǎn)影響，市場(chǎng)供給大幅下降，與此同時(shí)，年底趕工期，下游需求急劇釋放，供需趨于緊平衡，導(dǎo)致市場(chǎng)資源緊張，部分規(guī)格甚至出現(xiàn)短缺，截止12月11日，Myspic普鋼螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)4875.85元/噸，環(huán)比上周漲7.75/噸，漲幅0.16%;環(huán)比上月漲728.22元/噸，漲幅17.5%。具體各區(qū)域來看，11月份多數(shù)區(qū)域創(chuàng)今年現(xiàn)貨價(jià)格新高。

二 、鋼廠及現(xiàn)貨庫存雙雙下降 降幅有所收窄

圖 2：全國132城市螺紋庫存變化

圖 3：全國建材鋼廠城市螺紋庫存變化

根據(jù)Mysteel最新一期現(xiàn)貨庫存來看，目前全國132個(gè)城市螺紋庫存量約437.45萬噸，同比上周減少2.21萬噸，降幅約0.5%，環(huán)比上月減少23.32%。鋼廠庫存方面，全國鋼廠廠內(nèi)螺紋鋼庫存總量152.56萬噸，周環(huán)比減少4.31萬噸，降幅2.75%，年同比減少39.99%;線材總量33.55萬噸，周環(huán)比增加0.79萬噸，增幅2.41%，年同比減少54.22%。

由下圖看出，自十一國慶節(jié)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)及鋼廠庫存就不斷下降，尤其11月份之后，環(huán)保任務(wù)下達(dá)，唐山及多數(shù)鋼廠接到停限產(chǎn)50%的通知，全國建材螺紋鋼鋼廠實(shí)際日產(chǎn)量由47.1萬噸/天降至43.5萬噸/天，現(xiàn)貨螺紋鋼的庫存量由11月初的614.86萬噸降至11月30日439.67萬噸，庫存量減少175.19萬噸，降幅達(dá)到28.5%，同期鋼廠庫存也由243.05萬噸降至156.87萬噸，降幅達(dá)到35.4%，庫存降幅明顯。但隨著北方入東，工地需求也逐漸萎縮，因此，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存及鋼廠庫存量降幅收窄，但現(xiàn)貨及鋼廠庫存及鋼廠日產(chǎn)量仍然處于偏低水平，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨庫存仍將處于偏低水平。

三 、鋼廠生產(chǎn)開工率繼續(xù)下降 12月粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)下降

近日，各地環(huán)境保護(hù)廳提出環(huán)保政策，各區(qū)域鋼廠陸續(xù)提出檢修計(jì)劃，根據(jù)本周Mysteel調(diào)查的全國139家建材鋼廠，其螺紋鋼周產(chǎn)能為456.17萬噸，產(chǎn)線條數(shù)305條，實(shí)際開工條數(shù)213條，周開工率為69.8%，周環(huán)比減少0.3%;實(shí)際周產(chǎn)量306.18萬噸，周環(huán)比增加5.13萬噸，周產(chǎn)能利用率67.1%，周環(huán)比增加1.1%，年同比增加3.4%，比2016年均值低1.6%。另外，Mysteel預(yù)估12月上旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2051.68萬噸，日均產(chǎn)量205.17萬噸，環(huán)比11月下旬下降3.33%。12月初，華北、華中以及華東區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)加碼，部分鋼廠將高爐檢修時(shí)間提前，致使上旬長(zhǎng)流程鋼廠高爐開工率繼續(xù)下降，鐵水供應(yīng)下降導(dǎo)致的粗鋼日均減量超過短流程企業(yè)產(chǎn)能利用率提升所帶來的增量，因此上旬國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比降幅明顯。

四、成交量降幅明顯 現(xiàn)貨需求萎縮

圖4：全國建材成交量變化

表1：全國成交量指數(shù)對(duì)比

由上圖看出，11月份全國現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量偏高，11月份全國237家商戶日均出貨量在20萬噸，其中南方及華東區(qū)域成交量占比達(dá)到80%。但自進(jìn)入12月份以來，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量降幅明顯，全國成交量指數(shù)環(huán)比降13.7%，其中尤以北方及華東區(qū)域降幅較為明顯。主要是由于一方面，上周周中遠(yuǎn)期市場(chǎng)高位回落，現(xiàn)貨漲勢(shì)明顯放緩，市場(chǎng)成交相對(duì)低迷。

另一方面，受北方區(qū)域天氣及環(huán)保限產(chǎn)影響，多地實(shí)行“封土行動(dòng)”，北方區(qū)域多數(shù)工地停工，預(yù)計(jì)北方區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)將繼續(xù)萎縮。

總結(jié)：

一、11月份現(xiàn)貨價(jià)格漲幅明顯，多數(shù)區(qū)域漲幅達(dá)700元/噸以上，不斷突破區(qū)域價(jià)格新高，但邁入12月份后，現(xiàn)貨漲幅明顯收窄，上周現(xiàn)貨沖高回落，商戶恐高情緒較濃。 二、最新一期庫存數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)貨及鋼廠庫存雙雙下降，但降幅略有收窄，南方等區(qū)域資源略有補(bǔ)充，資源緊張現(xiàn)象明顯緩解，但整體供需壓力仍然不大。

三 河北省環(huán)境保護(hù)廳發(fā)布，預(yù)計(jì)12月12日至15日我省將出現(xiàn)連續(xù)4天重污染天氣過程，區(qū)域一(石家莊、保定、廊坊、邢臺(tái)、衡水、邯鄲、定州、辛集市)和區(qū)域二(唐山、滄州市)將達(dá)到區(qū)域橙色預(yù)警水平，區(qū)域一、區(qū)域二城市于12月12日12時(shí)啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，建議預(yù)警解除時(shí)間為12月15日24時(shí)，具體解除時(shí)間可根據(jù)臨近空氣質(zhì)量預(yù)報(bào)結(jié)果自行調(diào)整。限制鋼廠生產(chǎn)仍然是環(huán)保的重要方向，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼廠生產(chǎn)開工率仍將維持低位。

四 成交量降幅明顯，現(xiàn)貨需求逐漸萎縮，近期北方區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)，多數(shù)區(qū)域發(fā)布“封土行動(dòng)”，短期內(nèi)現(xiàn)貨需求或?qū)⒗^續(xù)萎縮。

綜合來看，進(jìn)入十二月份以來，商戶恐高情緒較濃，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅明顯收窄，受商戶買漲不買跌的影響下，現(xiàn)貨成交量有小幅下降。但鋼廠開工率持續(xù)低下，現(xiàn)貨庫存壓力不大，預(yù)計(jì)12月下旬現(xiàn)貨價(jià)格或仍以高位震蕩為主，但年關(guān)將至，年底資金也會(huì)形成壓力，預(yù)計(jì)1月份之前或出現(xiàn)小幅回調(diào)。