未來中國鋼材市場新周期繼續(xù)存在 有可能長達(dá)十年

雖然2018年中國鋼材市場指標(biāo)全面回落，因?yàn)橥獠啃枨髳夯?，連續(xù)下調(diào)鋼材市場評級(jí)為平淡，但這并不表明中國鋼材市場脫離了新周期軌道，只是出現(xiàn)一些曲折與反復(fù)而已。從大趨勢展望，中國鋼材市場仍然處于2016年以來的新的上升周期之中。三大主要鋼材市場指標(biāo)，無論是需求、供應(yīng)，還是價(jià)格行情依然在上升通道之中，呈現(xiàn)出連年持續(xù)增長局面。

比如全國粗鋼產(chǎn)量，2016年增長1.2%，2017年增長5.7%，2018年首季同比增長5.4%。據(jù)此測算，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量將超過8.6億噸，增幅不低于3%，甚至達(dá)到5%，繼續(xù)以較大幅度增長。同期粗鋼表觀消費(fèi)量水平大幅攀升，其中2016年增長2%，2017年增幅10%左右，2018年首季又增長9%。全國鋼材價(jià)格行情亦強(qiáng)勁揚(yáng)升。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)，2018年5月上旬(5月7日)，全國鋼材綜合價(jià)格指數(shù)，比2016年年初(2月1日)上漲了97.4%，漲幅接近1倍。

值得注意的是，受到一些基本因素的支持，中國鋼材市場新周期繼續(xù)存在：

首先是全球經(jīng)濟(jì)的同步復(fù)蘇。在此格局之下，世界各國投資需求，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，都會(huì)有較多增加。為此，國際權(quán)威組織與機(jī)構(gòu)，如世界銀行、國際貨幣基金組織等，連續(xù)調(diào)高全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。國際能源署也因此將2018年全球原油的日均需求量，調(diào)高至9930萬桶左右，比2017年全球原油需求量增加150萬桶，增幅為1.5%。同樣，世界鋼協(xié)亦提高了全球鋼材需求預(yù)期值。預(yù)計(jì)這一局面將會(huì)保持下去。除非美國特朗普政府一意孤行，掀起全球“貿(mào)易戰(zhàn)”，將世界各國拖入經(jīng)濟(jì)衰退之中。

其次是中國終端消費(fèi)正在崛起。歸根到底，終端商品(含服務(wù)，下同)的消費(fèi)需求，尤其是城鄉(xiāng)居民的最終消費(fèi)才是一個(gè)國家最基礎(chǔ)、最堅(jiān)實(shí)、最穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)。美國之所以能夠成為全球老大，稱雄世界，除了軍事強(qiáng)大等因素外，還在于美國是目前全球最大的終端商品消費(fèi)國家。據(jù)有關(guān)資料，美國最終消費(fèi)為本國GDP的80%左右，其中居民最終消費(fèi)所占比重超過70%，并且消費(fèi)了全球很大比重的終端商品。

近些年來，通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)引擎結(jié)構(gòu)亦發(fā)生了很大變化。國家統(tǒng)計(jì)局最近測算，2008年到2017年，內(nèi)需對于中國經(jīng)濟(jì)增長的年貢獻(xiàn)率達(dá)到105.7%，其中2009年達(dá)到了140%。國內(nèi)需求中，今年1季度最終消費(fèi)支出對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為77.8%，高出資本形成總額的貢獻(xiàn)率46.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5年成為經(jīng)濟(jì)增長的第一引擎。

按此測算，今年1季度內(nèi)需對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為109.1%，其中旅游消費(fèi)“井噴”，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)重要增長點(diǎn)，成為現(xiàn)實(shí)“中國力量”的重要手段。雖然如此，但與美國等發(fā)達(dá)國家相比，中國城鄉(xiāng)居民的最終消費(fèi)所占比重，仍然存在很大的差距。相信隨著中國在全球終端商品消費(fèi)份額的提高，逐步接近、甚至超越美國成為全球最大的最終消費(fèi)市場以后，中國“世界工廠”與“最大終端商品消費(fèi)市場”結(jié)合以后，中國各方面的世界影響力將會(huì)顯著提高。

中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與增長引擎的結(jié)構(gòu)變化，予以了決策部門很大信心，勢必沿著這條道路走下去，特別是在今年美國總統(tǒng)特朗普接連發(fā)難的嚴(yán)峻形勢下，必須以更大力度推動(dòng)國內(nèi)需求，早日成為全球最大的終端消費(fèi)品市場。如何實(shí)現(xiàn)這一局面，其中一個(gè)重要方面就是減稅與漲工資，提高城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)能力。

中國終端商品消費(fèi)能力的不斷提高，當(dāng)然會(huì)推動(dòng)鋼鐵需求擴(kuò)張。因?yàn)榻K端商品的生產(chǎn)、物流與銷售背后，都離不開鋼材。

再次是中國房地產(chǎn)需求持續(xù)旺盛。住房是最大的終端消費(fèi)商品。盡管目前全國各地住房價(jià)格出現(xiàn)分化，部分城市二手房價(jià)格走低，但這是暫時(shí)的。整體來看，中國仍處于今后有數(shù)億農(nóng)村人口進(jìn)城，并且主要進(jìn)入一線城市和省會(huì)城市、中心城市(副省級(jí)城市)的大格局之下。有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來20年內(nèi)中國80%的人口將集中在上述城市地區(qū)。因此上述城市的住房壓力有增無減。也正是因?yàn)槿绱耍匀珖》肯拶彸鞘胁粩嘣黾?。不斷增加的住房剛需壓力，亦產(chǎn)生鋼材需求增長的強(qiáng)大動(dòng)力。

此外是全面放開制造業(yè)，決策部門宣布采取措施，大力支持高端制造業(yè)。這些措施，無疑會(huì)為促進(jìn)中國高端制造業(yè)增長。什么是高端制造業(yè)，就是鋼鐵等金屬含量更高的制造業(yè)。比如高鐵制造業(yè)、電力設(shè)備、工程機(jī)械等，比較服裝、鞋帽等制造業(yè)等，其鋼材消耗量大得多，其產(chǎn)品出口所帶動(dòng)的鋼材間接出口，也多得多。中國高端制造業(yè)及出口的崛起，勢必形成中國鋼材需求增長新動(dòng)力(310328,基金吧)，推動(dòng)新周期的到來。

另外是世界各國積累了天文數(shù)字流動(dòng)性。從金融危機(jī)以來，世界各國央行普遍實(shí)施極度寬松貨幣政策，開足馬力印錢，累積了天文數(shù)字流動(dòng)性。隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求的增加，這些流動(dòng)性將會(huì)顯現(xiàn)力量，吞噬大量物資財(cái)富。最后是受到前兩項(xiàng)因素推動(dòng)，全球性通脹逐步抬頭，并對市場行情推波助瀾。

還有是地緣政治格局改變。應(yīng)該說，以特朗普上臺(tái)為標(biāo)志，世界地緣政治格局開始發(fā)生大的變化。美國開始將中國視為最大的威脅，視為頭號(hào)戰(zhàn)略競爭對手，而不再是俄羅斯。今后美國勢必千方百計(jì)打壓中國崛起，即便是和平崛起。在這個(gè)最大的背景之下，大宗商品市場行情勢必發(fā)生相應(yīng)變化，其價(jià)格低迷狀態(tài)將會(huì)發(fā)生很大改變。

比如石油及天然氣行情。以前美國將前蘇聯(lián)或俄羅斯視為頭號(hào)敵手，并且美國是全球最大的石油進(jìn)口國，也是其它許多重要初級(jí)產(chǎn)品的重要進(jìn)口國，因此美國實(shí)施了打壓油氣價(jià)格的政策，拖累其它大宗商品價(jià)格低迷，以此對前蘇聯(lián)或俄羅斯施壓。

現(xiàn)在這一局面發(fā)生了重大變化：一是俄羅斯已不再是美國的頭號(hào)敵手;二是美國已經(jīng)成了全球主要油氣出口國家。受其影響，美國勢必竭力推高油氣等大宗商品價(jià)格，作為對于中國的重要打壓手段。因?yàn)槌掷m(xù)多年來的油氣等大宗商品價(jià)格長期低迷，非常有利于中國崛起。

當(dāng)然，美國政府的這一戰(zhàn)略目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)還有待觀察，但美國不再主觀打壓油氣等大宗商品價(jià)格應(yīng)當(dāng)沒有多大疑問。地緣政治格局的這種變化，不排除對于鋼鐵冶煉原料價(jià)格、能源價(jià)格及物流費(fèi)用產(chǎn)生很強(qiáng)的推動(dòng)效應(yīng)。

最后是供應(yīng)端有效改善。鋼鐵作為產(chǎn)能過剩行業(yè)，在國家化解過剩產(chǎn)能的政策措施下得到有效緩解;而“十二五”時(shí)期價(jià)格低迷，多數(shù)企業(yè)處于盈虧線下方，加上國家對新增產(chǎn)能的控制，因而近些年來其投資有大幅下降，或者是增速銳減，這就會(huì)使得下一階段鋼材供應(yīng)能力得到有效控制。進(jìn)而從另外一個(gè)方面，提供了鋼材市場新周期基礎(chǔ)。

由此可見，未來中國鋼材市場新周期繼續(xù)存在，有可能長達(dá)十年，甚至是十?dāng)?shù)年。全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭與產(chǎn)能過剩，雖然會(huì)抑制新周期“熱度”，但卻改變不了這個(gè)大趨勢。

所以高盛最近發(fā)送了一份報(bào)告：表明大宗商品將迎來近15年來最佳投資機(jī)會(huì)。有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為今后大宗商品將暴漲400%。全球大宗商品價(jià)格，尤其是礦石、焦炭、能源價(jià)格的強(qiáng)勁揚(yáng)升，勢必會(huì)對中國鋼材市場新周期產(chǎn)生強(qiáng)大推動(dòng)效應(yīng)。近段時(shí)期石油價(jià)格的持續(xù)上漲，重回70美元/桶價(jià)位，今后還有可能回到100美元/桶，甚至更高，應(yīng)該就反映了這一跡象。