鋼材庫(kù)存繼續(xù)高速去化 本周鋼價(jià)有望提前走強(qiáng)

本周鋼材庫(kù)存合計(jì)去化71.59萬(wàn)噸，庫(kù)存繼續(xù)高速去化。今年5月份鋼材平均每周去化速度在70萬(wàn)噸左右，在傳統(tǒng)需求淡季，再結(jié)合略有上升的鋼材產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，這樣的表現(xiàn)充分說(shuō)明鋼鐵需求淡季不淡。最新的鋼材總庫(kù)存為1543.84萬(wàn)噸，已低于去年同期的水平。并且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，鋼廠庫(kù)存繼續(xù)保持在低位，偏高的螺紋和線材社會(huì)庫(kù)存在快速去化。市場(chǎng)之前擔(dān)憂的庫(kù)存從社會(huì)向鋼廠轉(zhuǎn)移的情況也并未發(fā)生。鑒于5月份鋼材庫(kù)存如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)，我們認(rèn)為進(jìn)入6月份，鋼材的去化速度較歷史同期仍將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

受庫(kù)存高速去化的影響，本周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格普遍上揚(yáng)，上海螺紋現(xiàn)貨價(jià)格上漲200元/噸，漲幅最大;同時(shí)鋼材期貨價(jià)格也均出現(xiàn)上漲，且平均上漲幅度高于現(xiàn)貨。近期市場(chǎng)圍繞鋼價(jià)的謹(jǐn)慎平衡很有可能被快速去化的庫(kù)存數(shù)據(jù)打破，本周鋼價(jià)的上揚(yáng)或預(yù)示著鋼價(jià)有望提前走強(qiáng)。

本周受污染天氣延遲結(jié)束影響，唐山地區(qū)的鋼廠限產(chǎn)50%延遲至6月3日;國(guó)家發(fā)展改革委通報(bào)寧夏、陜西、江西三地共3家企業(yè)涉及違規(guī)新增產(chǎn)能等相關(guān)情況，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行嚴(yán)肅問責(zé)，國(guó)家對(duì)鋼鐵供給側(cè)的控制依然嚴(yán)厲。這些對(duì)近期鋼價(jià)都有進(jìn)一步的支撐。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月制造業(yè)PMI 為51.9%,高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2017年10月以來(lái)最高，預(yù)計(jì)將在一定程度上沖淡市場(chǎng)對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。本周鋼鐵板塊雖然環(huán)比下跌,但是與其他板塊相比處于中游水平，且一些高分紅的個(gè)股漲幅居前，鋼鐵股的價(jià)值或正在顯現(xiàn)，其估值優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)鋼鐵股的看法有望跟隨鋼價(jià)上漲而修正，建議增持低估值的鋼鐵股。