盤活存量資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)——基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs開(kāi)局良好

2021年6月21日，第一批9只公募REITs上市募集總規(guī)劃為314億元，帶動(dòng)約3000億元的新增根底設(shè)施項(xiàng)目建造。一年來(lái)，REITs在下降企業(yè)債款危險(xiǎn)、盤活存量財(cái)物、形成投融資良性循環(huán)等方面的作用益發(fā)凸顯。未來(lái)怎么鼓勵(lì)更多優(yōu)質(zhì)老練、財(cái)物類型豐厚的項(xiàng)目入市?出資者怎么參加出資?經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了采訪。

運(yùn)轉(zhuǎn)穩(wěn)定報(bào)答杰出

“試點(diǎn)工作完成了平穩(wěn)上市、平穩(wěn)交易、平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)、平穩(wěn)預(yù)期。”上海證券交易所北方商場(chǎng)服務(wù)中心副總監(jiān)兼商場(chǎng)展開(kāi)部副總監(jiān)金永軍說(shuō)。從二級(jí)商場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)來(lái)看，到6月17日，商場(chǎng)中12只根底設(shè)施REITs加權(quán)均勻上漲幅度達(dá)13.95%，第一批上市的9只公募REITs均勻漲幅約22%。在考慮分紅派息的情形下，全體出資者報(bào)答近19%，優(yōu)于同期股市體現(xiàn)。同時(shí)，REITs二級(jí)商場(chǎng)活躍度逐步進(jìn)步，日均換手率約1%，日均成交額超過(guò)1.3億元。其中富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT和紅土立異鹽田港倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT成立以來(lái)漲幅分別為41%和36%。上交所第一批5只公募REITs合計(jì)8次分紅、分配總金額達(dá)9.52億元。

公募REITs一年來(lái)的體現(xiàn)，招引了出資者的重視。公募REITs可作為分散出資危險(xiǎn)的重要手段，公募REITs底層財(cái)物通常為根底設(shè)施等項(xiàng)目，與股票、債券不同，有利于分散出資危險(xiǎn)。未來(lái)跟著公募REITs商場(chǎng)逐步完善，出資者還能夠通過(guò)養(yǎng)老計(jì)劃、FOF基金等產(chǎn)品間接參加。

招商基金研討部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛以為，公募REITs合適長(zhǎng)時(shí)間出資。“現(xiàn)階段公募REITs漲幅較為明顯，首要原因是產(chǎn)品的稀缺性引發(fā)溢價(jià)，但未來(lái)跟著商場(chǎng)逐漸老練、產(chǎn)品日益豐厚，財(cái)物價(jià)格中稀缺性溢價(jià)逐步消失，公募REITs將回歸其重視中長(zhǎng)時(shí)間分紅與報(bào)答的特點(diǎn)，合適長(zhǎng)時(shí)間資金投入。”李湛說(shuō)。

李湛主張出資者應(yīng)重視底層項(xiàng)目財(cái)物質(zhì)量：“決議金融產(chǎn)品報(bào)答的關(guān)鍵因素仍然是底層財(cái)物質(zhì)量，關(guān)于以項(xiàng)目產(chǎn)生現(xiàn)金流為首要報(bào)答的公募REITs更是如此，這對(duì)出資者分析研判底層財(cái)物質(zhì)量提出了更高要求。出資者也能夠借助公募等財(cái)物辦理組織專業(yè)投研能力，做好裝備、控制危險(xiǎn)、進(jìn)步收益。”華夏基金根底設(shè)施與不動(dòng)產(chǎn)出資部行政負(fù)責(zé)人莫一帆說(shuō)：“全體看來(lái)公募REITs的出資還是要結(jié)合底層財(cái)物的內(nèi)在價(jià)值、隱含的長(zhǎng)時(shí)間出資報(bào)答率、二級(jí)商場(chǎng)流動(dòng)性，以及出資人本身的出資報(bào)答要求，進(jìn)行綜合考慮和出資判斷。主張出資者理性出資，防止追漲殺跌，短期內(nèi)不主張追高。”

助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)有成效

發(fā)行根底設(shè)施REITs有利于盤活存量財(cái)物，形成出資良性循環(huán)，支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)。REITs有助于完成根底設(shè)施的高質(zhì)量展開(kāi)，為5G、云核算、大數(shù)據(jù)中心等新型根底設(shè)施建造提供融資支撐。REITs還有助于下降政府和企業(yè)債款危險(xiǎn)。當(dāng)?shù)貒?guó)企以根底設(shè)施存量財(cái)物發(fā)行REITs，能夠在不增加債款的情況下提前收回出資，從而在全體上下降微觀杠桿率。華夏基金辦理有限公司研討展開(kāi)部負(fù)責(zé)人肖瀟表明：“根底設(shè)施REITs在有效盤活存量財(cái)物、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、加速資金循環(huán)、拉動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)等方面已發(fā)揮出重要的作用，彰顯出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要價(jià)值。”

目前正式上市發(fā)行的REITs合計(jì)12只，發(fā)行規(guī)劃達(dá)458.12億元，總市值517億元。從財(cái)物類型看，除現(xiàn)已發(fā)行的高速公路、工業(yè)園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、污水處理、垃圾處理項(xiàng)目外，近期還有保證性租借住宅、光伏發(fā)電、風(fēng)電、水、供熱等項(xiàng)目正在趕緊推進(jìn)中。

專家表明，根底設(shè)施REITs有助于根底設(shè)施商場(chǎng)化運(yùn)轉(zhuǎn)，進(jìn)步運(yùn)營(yíng)辦理功率。公募REITs通過(guò)對(duì)進(jìn)步財(cái)物運(yùn)營(yíng)水平的內(nèi)在要求，倒逼運(yùn)營(yíng)企業(yè)樹立精細(xì)化、商場(chǎng)化和長(zhǎng)時(shí)間化的運(yùn)營(yíng)辦理機(jī)制，引進(jìn)充沛商場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)力氣，助力企業(yè)在新形勢(shì)下打造中心競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)了解，12只上市公募REITs，項(xiàng)目散布在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳等地，原始權(quán)益人涵蓋央企、當(dāng)?shù)貒?guó)企以及外資企業(yè)等;項(xiàng)目合計(jì)募資458億元，首要投向科技立異、綠色展開(kāi)和民生等根底設(shè)施補(bǔ)短板重點(diǎn)范疇，有效助力根底設(shè)施建造，促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)展開(kāi)。

中聯(lián)基金總經(jīng)理何亮宇表明：“已上市的12只REITs凈收回金額188億元，一年來(lái)A股對(duì)應(yīng)職業(yè)權(quán)益融資約120億元，REITs在存量年代根底設(shè)施范疇權(quán)益融資優(yōu)勢(shì)初步顯現(xiàn)。”深圳證券交易所債券事務(wù)部副總監(jiān)卞超說(shuō)：“目前在深交一切5只REITs上市交易，天然氣發(fā)電清潔動(dòng)力、保證性租借住宅REITs兩個(gè)項(xiàng)目處在審閱階段，有更多REITs項(xiàng)目在儲(chǔ)藏申報(bào)階段。”

推進(jìn)職業(yè)高質(zhì)量展開(kāi)

杰出開(kāi)局的背面，是政策“鋪路”。國(guó)家發(fā)改委出資司副司長(zhǎng)韓志峰說(shuō)：“根底設(shè)施REITs上市一年來(lái)，先后有兩次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)其展開(kāi)提出要求，以國(guó)務(wù)院、國(guó)辦名義或經(jīng)國(guó)務(wù)院同意出臺(tái)的五份文件，明確了相關(guān)政策措施，有力支撐了根底設(shè)施REITs健康有序展開(kāi)。”有關(guān)主管部門先后出臺(tái)了六份重要文件，涉及REITs的財(cái)物類型、稅收政策、擴(kuò)募規(guī)矩、國(guó)資監(jiān)管等中心內(nèi)容，多地政府也發(fā)布支撐REITs的專項(xiàng)文件，如北京、上海、深圳、成都、無(wú)錫、南京、西安等，為REITs下一步的展開(kāi)奠定了杰出的根底。

2021年6月29日，國(guó)家展開(kāi)變革委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好根底設(shè)施范疇不動(dòng)產(chǎn)出資信托基金(REITs)試點(diǎn)工作的告訴》，將試點(diǎn)區(qū)域鋪開(kāi)至全國(guó)規(guī)劃，財(cái)物規(guī)劃擴(kuò)展，完善首發(fā)和擴(kuò)募規(guī)劃要求等，促進(jìn)了項(xiàng)目財(cái)物的擴(kuò)容;2021年11月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金出資公開(kāi)募集根底設(shè)施證券出資基金有關(guān)事項(xiàng)的告訴》，引保險(xiǎn)資金入市，進(jìn)步REITs二級(jí)商場(chǎng)流動(dòng)性;2022年1月29日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于根底設(shè)施范疇不動(dòng)產(chǎn)出資信托基金(REITs)試點(diǎn)稅收政策的公告》，明確稅收優(yōu)惠政策。

怎么進(jìn)一步推進(jìn)REITs商場(chǎng)的健康展開(kāi)?深交所表明將繼續(xù)優(yōu)化完善項(xiàng)目對(duì)接服務(wù)，發(fā)揮商場(chǎng)功用，盤活存量財(cái)物，推進(jìn)根底設(shè)施REITs商場(chǎng)高質(zhì)量展開(kāi)，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)社會(huì)展開(kāi)大局。一是穩(wěn)中求進(jìn)擴(kuò)展REITs試點(diǎn)規(guī)劃。加速推進(jìn)保證性租借住宅REITs落地，大力推進(jìn)清潔動(dòng)力、新基建等職業(yè)參加根底設(shè)施REITs試點(diǎn)，繼續(xù)擴(kuò)展工業(yè)園區(qū)、高速公路、倉(cāng)儲(chǔ)物流、生態(tài)環(huán)保等職業(yè)根底設(shè)施REITs規(guī)劃。二是推進(jìn)完善配套規(guī)矩準(zhǔn)則。不斷夯實(shí)REITs事務(wù)法令法規(guī)根底，加強(qiáng)REITs法令根底框架研討。三是支撐進(jìn)步上市REITs質(zhì)量。加強(qiáng)根底設(shè)施REITs信息發(fā)表日常監(jiān)管，細(xì)化擴(kuò)募新購(gòu)入項(xiàng)目的操作流程和要求，支撐根底設(shè)施REITs標(biāo)準(zhǔn)做優(yōu)、繼續(xù)做強(qiáng)。四是加大培育服務(wù)力度。繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)接服務(wù)，針對(duì)性展開(kāi)根底設(shè)施REITs溝通訓(xùn)練活動(dòng)，拓寬優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)藏。五是促進(jìn)出資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化。鼓勵(lì)保險(xiǎn)組織、銀行理財(cái)、公募基金等組織加大裝備力度，繼續(xù)支撐QFII、RQFII出資境內(nèi)REITs產(chǎn)品，配合推進(jìn)社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等組織出資者參加REITs出資，培育專業(yè)出資者集體，助力我國(guó)根底設(shè)施REITs商場(chǎng)建造行穩(wěn)致遠(yuǎn)。(來(lái)歷：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者彭江)

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根底設(shè)施

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