成熟的期貨市場(chǎng)需要基金、資管等機(jī)構(gòu)客戶，套期保值和套利投資的參與越多，產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知和參與度才能不斷提高，期貨市場(chǎng)才能更加成熟。在我國(guó)，資管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，投資門(mén)檻高，市場(chǎng)產(chǎn)品化、機(jī)構(gòu)化程度低，很重要的一個(gè)原因是金融工具不夠。因此，不能向這些產(chǎn)品隨意“潑臟水”，要做的是認(rèn)清這些產(chǎn)品本質(zhì)，著重防范其規(guī)避監(jiān)管、通過(guò)其他方式利用期貨非法配資而擾亂市場(chǎng)?！　?ldquo;部分煤企雖然降價(jià)，但實(shí)際上有價(jià)無(wú)量，按降價(jià)后的價(jià)格，根本買(mǎi)不到煤。”現(xiàn)貨人士李先生表示。

　　李先生的境況，恰恰反映了這輪黑色系行情背后的基本邏輯：在供給側(cè)改革大背景下，短期供需出現(xiàn)一定錯(cuò)配，煤焦鋼現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，期貨價(jià)格也不斷上漲。

　　周一，黑色系再度見(jiàn)證多頭的功成名就。期貨盤(pán)面，焦煤、焦炭和螺紋鋼主力合約漲停;A股市場(chǎng)，煤炭板塊近乎全線飄紅。分析人士指出，從供需角度來(lái)看，煤價(jià)仍具上漲基礎(chǔ)，期貨有望繼續(xù)跟漲。但隨著政策調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)及期現(xiàn)價(jià)差修復(fù)，相關(guān)商品漲勢(shì)可能有所抑制，投資者需謹(jǐn)防過(guò)山車(chē)行情。

　　期股共奏凱歌

　　“原來(lái)期貨的漲幅也可以達(dá)到10%啊!”收盤(pán)之后，有投資者發(fā)出感慨。

　　煤炭方面，國(guó)信期貨煤焦鋼分析師施雨辰提供的數(shù)據(jù)顯示，發(fā)改委要求先進(jìn)煤礦釋放產(chǎn)能，但這些新增的產(chǎn)能主要是動(dòng)力煤，焦煤的實(shí)際產(chǎn)量增加有限。國(guó)外的現(xiàn)貨焦煤資源近期也供應(yīng)緊張，京唐港進(jìn)口澳大利亞主焦煤價(jià)格已突破1800元/噸。鋼廠采購(gòu)積極，現(xiàn)貨焦煤價(jià)格11月以來(lái)再度上漲80-100元/噸。11月4日唐山地區(qū)焦化企業(yè)燜爐2天后，7日上午現(xiàn)貨焦炭和焦煤再度大漲。另?yè)?jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，山西太原準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)較前一日漲140元/噸至1750-1800元/噸，河北唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦到廠價(jià)2000-2060元/噸，較前一日漲150元/噸。

　　“整體來(lái)看，焦煤市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，由于焦煤資源供應(yīng)緊張的局面沒(méi)有明顯緩解，后期焦煤價(jià)格仍有上漲基礎(chǔ)。”卓創(chuàng)資訊煤炭分析師張敏也告訴中國(guó)證券報(bào)記者，焦煤方面，11月初各地焦煤價(jià)格全線暴漲，11月1日開(kāi)始山西焦煤集團(tuán)鐵路價(jià)格漲50-90元/噸，河南主流煤企漲120元/噸，江蘇地區(qū)主流煤焦煤價(jià)格漲120元/噸，山東能源集團(tuán)氣精煤價(jià)格漲70元/噸，1/3焦煤價(jià)格漲80元/噸，山西長(zhǎng)治地區(qū)焦煤價(jià)格漲80-150元/噸，黑龍江龍煤集團(tuán)主焦煤價(jià)格漲80-90元/噸，安徽、河北等地主流煤企焦煤價(jià)格漲100-150元/噸不等。焦炭方面，從11月5日開(kāi)始，本月焦炭的第二輪價(jià)格大漲再次拉開(kāi)，其中河北某大型焦企焦炭?jī)r(jià)格計(jì)劃上調(diào)150元/噸，價(jià)格上漲后準(zhǔn)一級(jí)冶金焦送到唐山汽運(yùn)價(jià)執(zhí)行2030元/噸左右，山東地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格普漲150元/噸，漲后山東地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅1960元/噸。

　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)人士表示，盡管包括神華、中煤因發(fā)改委要求主動(dòng)調(diào)價(jià)，但實(shí)際效果有限。在煤焦鋼整體去產(chǎn)能、低庫(kù)存背景下，部分“非合規(guī)”產(chǎn)能受到政策制約，而先進(jìn)產(chǎn)能又復(fù)產(chǎn)不積極。因此，黑色系上漲存在一定基本面支持