銀十需求已有效釋放，但當(dāng)前出口形勢(shì)仍不樂觀。從PMI數(shù)據(jù)看，新訂單指數(shù)再度反彈至擴(kuò)張區(qū)間，并達(dá)到了半年來最高，顯示銀十不負(fù)眾望，較為有效地釋放了需求。但也不排除由于成本上升帶動(dòng)鋼價(jià)上漲，從而帶來了流通環(huán)節(jié)上的部分投機(jī)需求。同期出口訂單PMI指數(shù)凸顯出口形勢(shì)不樂觀。從實(shí)際數(shù)據(jù)看，鋼材出口量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下滑。十月份數(shù)據(jù)尚未出來，但由于近期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于國(guó)際，疊加國(guó)際貿(mào)易摩擦增多，預(yù)期鋼廠十月出口仍將下滑。

　　淡季供需博弈值得關(guān)注。從前期數(shù)據(jù)看，汽車和基建或仍是支撐需求的主要?jiǎng)恿?，而二季度新開工住房對(duì)鋼材的滯后需求同樣有拉動(dòng)作用。四季度后兩個(gè)月，隨著新房開工面積增速回落、固定資產(chǎn)投資后勁乏力，并且工地開工率隨著嚴(yán)寒天氣走低，預(yù)計(jì)需求隨之減弱。但供給由于行業(yè)盈利面縮窄可能同向減弱，由于原料成本提升和采購(gòu)困難，所以檢修停產(chǎn)可能超預(yù)期，淡季供需博弈值得關(guān)注。

　　上市企業(yè)三季報(bào)陸續(xù)披露完畢。寶鋼以55.98億元的凈利潤(rùn)繼續(xù)領(lǐng)跑同行。重慶鋼鐵-30.91億繼續(xù)領(lǐng)虧。從東北證券鋼鐵行業(yè)統(tǒng)計(jì)61家企業(yè)看，行業(yè)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

　　1、業(yè)績(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn)。從歸屬凈利看，上半年15家同比增盈;20家實(shí)現(xiàn)扭虧為盈;5家同比減虧;三分之二企業(yè)的營(yíng)業(yè)情況有所改善，近80%企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，相比中報(bào)持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　2、兩極分化明顯。*ST中特、海南礦業(yè)等仍持續(xù)增虧;玉龍股份、宏達(dá)礦業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧。但寶鋼股份、河鋼股份、方大特鋼、大冶特鋼等行業(yè)龍頭盈利同比穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　3、板塊差異較大。普鋼全部實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，盈利面82%;特鋼兩極分化明顯，部分企業(yè)持續(xù)增虧;制品子板塊經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化，但盈利面仍然較高;貿(mào)易流通子板塊全部盈利;礦石原料子板塊則持續(xù)嚴(yán)重惡化。

　　4、管理費(fèi)用大增。由于去產(chǎn)能過程中職工安置等影響，61家統(tǒng)計(jì)企業(yè)平均管理費(fèi)用率3.66%，遠(yuǎn)超相比2015年3.07%的水平;財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.68%有所降低;銷售費(fèi)用率為1.96%與以往基本持平。　　浦項(xiàng)集團(tuán)公布的三季度財(cái)報(bào)顯示，受益于韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材價(jià)格復(fù)蘇，浦項(xiàng)鋼鐵公司銷售額環(huán)比小幅增長(zhǎng)1.6%至61065億韓元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比顯著增長(zhǎng)19.6%至8524億韓元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到14.0%，環(huán)比增長(zhǎng)2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2011年三季度以來新高;凈利潤(rùn)為5790億韓元，環(huán)比激增86.5%;負(fù)債率為16.9%，環(huán)比降低2.3個(gè)百分點(diǎn)，為浦項(xiàng)鋼鐵創(chuàng)立以來的新低。自由現(xiàn)金流大于外部貸款額，因而凈借貸額降至-8295億韓元。

　　從浦項(xiàng)集團(tuán)來看，由于進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，下屬法人數(shù)目減少，因而銷售額同比減少0.9%至127476億韓元，但鋼鐵、能源、ICT等業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善，使全集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)52.4%和58.7%至10343億韓元，這是自2012年三季度以來再次突破1萬(wàn)億韓元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為8.1%;凈利潤(rùn)環(huán)比和同比分別激增115.6%和172.2%至2205億韓元;負(fù)債率進(jìn)一步降至70.4%，環(huán)比降低5.5個(gè)百分點(diǎn)，為2010年以來的最低值;貸款額環(huán)比減少22643億韓元。

　　三季度浦項(xiàng)鋼鐵粗鋼產(chǎn)量為980萬(wàn)噸，環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)8.8%和0.9%;鋼材產(chǎn)量為930萬(wàn)噸，環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)5.0%和2.6%，其中，碳鋼880萬(wàn)噸，不銹鋼50萬(wàn)噸;鋼材銷量為895萬(wàn)噸，環(huán)比基本持平，同比小幅增長(zhǎng)1.6%，其中，國(guó)內(nèi)銷售446萬(wàn)噸，出口449萬(wàn)噸，庫(kù)存129萬(wàn)噸。

　　截至目前，浦項(xiàng)集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)進(jìn)行一年多，生產(chǎn)成本顯著降低，鋼材價(jià)格上揚(yáng)，解決方案式營(yíng)銷帶動(dòng)了WP產(chǎn)品銷售，汽車板等高附加值產(chǎn)品銷售業(yè)績(jī)改善，因而收益得以大幅提升。三季度，WP產(chǎn)品的總銷量為403.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.9萬(wàn)噸，為史上最高，WP產(chǎn)品銷量占鋼材總銷量的比重進(jìn)一步提高至48.1%。

　　浦項(xiàng)鋼鐵通過多種形式的解決方案式營(yíng)銷，不僅降低了銷售費(fèi)用，還可以充分滿足客戶需求，相關(guān)產(chǎn)品銷售總量為104.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.7%。例如，對(duì)風(fēng)力發(fā)電塔螺栓采用噴丸處理，替代現(xiàn)有的酸洗工藝，顯著降低阻力，產(chǎn)品壽命也延長(zhǎng)三倍，完全可以替代現(xiàn)有的進(jìn)口產(chǎn)品。在石油儲(chǔ)罐焊接時(shí)采用大線能量焊接鋼材，由此減少焊接次數(shù)，為客戶降低了成本，縮短工期。采用鍍鋁的TWB-HPF配件，將不同厚度和不同鋼種的鋼板進(jìn)行焊接，再經(jīng)過熱成型工藝，提高汽車抗碰撞性能。鍍鋁TWB-HPF材料在雷諾三星SM6車型的白車身上應(yīng)用比重已增至16%。在光陽(yáng)LPG儲(chǔ)罐的混凝土內(nèi)采用高強(qiáng)度PT電纜，重量減輕25%，并提高抗拉強(qiáng)度。提供UOE鋼管用厚板，客戶生產(chǎn)鋼管時(shí)，可以確保一定的屈服強(qiáng)度，降低客戶制造成本。