對比大宗商品，2016年除了大漲的黑色系，也有下跌的品種，比如玉米、玉米淀粉等。即使大漲的黑色商品當中，漲幅也是有明顯區(qū)別的，雙焦?jié)q幅是翻倍的，鋼材漲幅剛過60%，同為鋼材的螺紋與熱軋卷板漲幅也有明顯區(qū)別，資金偏好的螺紋鋼2016年并沒有跑贏熱軋卷板。

　　2017年的行情有區(qū)別于2016年的基本面，2016年鋼鐵需求同比增加0.9%，而供給則同比增加0.4%，上漲的主要基礎(chǔ)在于需求，下半年的雙焦行情也是基于其下游鋼鐵產(chǎn)量增加，與自身“去產(chǎn)能”的同時也去產(chǎn)量之間的錯配。

　　我們預(yù)計，2017年鋼鐵需求端將弱于2016年，但是“去產(chǎn)能”將更多沖擊產(chǎn)量，在需求尚未大幅下滑的時間窗，存在供不應(yīng)求的牛市行情，去產(chǎn)能執(zhí)行力度決定了鋼價的高度，且同時也會催生鐵礦的結(jié)構(gòu)性行情。

　　我們認為2017年的主要矛盾點在供給端而非需求端，尋求機會更多需要從供給端來挖掘。

　　華爾街見聞：從去年行情看，貿(mào)易商在整個商品市場價格波動中扮演著什么角色?

　　王駿：貿(mào)易的本質(zhì)是商品的交換，一般表現(xiàn)形態(tài)則是商品的流通，它把價值鏈的上下游、生產(chǎn)者和消費者密切的聯(lián)系起來，是整個價值鏈條中重要的一環(huán)。但很久以來，每當商品價格發(fā)生變化時，很多機構(gòu)或分析師更多是從“供給”、“產(chǎn)量”、“庫存”、“需求”等方面進行基本面分析，卻很少從作為市場重要主體之一的貿(mào)易商層面去關(guān)注作用于商品的因素。2016年商品表現(xiàn)強勢，大幅反彈，貿(mào)易商在整個商品市場價格波動中扮演著重要的“穩(wěn)定器”的角色。比如：鋼貿(mào)企業(yè)，當鋼材價格下跌到一定程度(鋼貿(mào)企業(yè)的心理價格)，鋼貿(mào)企業(yè)則會低價買進鋼材，從而會支撐鋼價;反之，當鋼材價格上漲到一定程度，鋼貿(mào)企業(yè)則會高價賣出鋼材，從而會抑制鋼價上漲。