蘇州起重機(jī)-起重機(jī)板塊龍頭飆股成大熱門

    自2002年首次超過德國和美國以來，我國已連續(xù)4年穩(wěn)居全球蘇州起重機(jī)消費第一大國（以數(shù)控起重機(jī)為主流），旺盛的消費需求推動進(jìn)口規(guī)模不斷擴(kuò)大。今年1-7月，深圳口岸金屬加工起重機(jī)（以下簡稱“起重機(jī)”）進(jìn)口量減價揚，共計9473臺，比去年同期（下同）下降6.4%；價值3.6億美元，增長20.1%；價格指數(shù)為120.8，即價格上漲20.8%。主要呈現(xiàn)如下特點：

    中長期牛市的市場氛圍導(dǎo)致了市場走勢極為強(qiáng)勁，每一次下調(diào)都被資金輕松拉起，造成了基金等機(jī)構(gòu)資金逢低建倉的困難加大，隨著指數(shù)不斷走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)資金耐不住終于加大了操作建倉力度。所以，在這種背景下，如何選擇大主力中長期建倉品種，及未來行業(yè)成長顯著的優(yōu)質(zhì)龍頭是目前基金等主力布局的首選，因此，我們認(rèn)為工程機(jī)械板塊在經(jīng)歷了震蕩整固過后極有望成為下階段主力青睞的品種，其行業(yè)成長及主力資金的關(guān)注必然誘發(fā)強(qiáng)大主力高度關(guān)注，值得重點挖掘!

    一、行業(yè)成長彰顯未來前景，行業(yè)價值低估凸顯投資價值

    雖然十一五期間的大型基礎(chǔ)建設(shè)項目仍然將支持工程機(jī)械行業(yè)的快速增長，然而宏觀調(diào)控的影響也將逐步顯現(xiàn)。根據(jù)有關(guān)專家的預(yù)測，固定資產(chǎn)投資的增長速度從下半年開始必然出現(xiàn)一定程度的下降，不過下降幅度有限。這也就是說，在固定資產(chǎn)增長速度放慢的情況下，和固定資產(chǎn)投資息息相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)增長也必將有所增長。在2006年高增長的基礎(chǔ)上，2007年行業(yè)整體維持過去的高速增長應(yīng)該有所基礎(chǔ)。未來幾年的整體增長幅度將低于今年，不過依然較為可觀，大約將保持在15%左右的收入增長幅度。

    目前歐美的工程機(jī)械類個股估值一般在13-17倍左右，而國內(nèi)市場上具備代表性的幾只工程機(jī)械類個股如G三一、G中聯(lián)等估值一般都在13倍市盈率之下，處于9-12倍之間。

    行業(yè)估值水平主要參照未來增長速度和前景?？紤]到我國目前城市化進(jìn)程，固定資產(chǎn)投資增長速度雖然下降，然而相對歐美等國家增長依然是十分可觀的，同時出口增長的速度也大大超過歐美水平，所以應(yīng)該給與更高的市盈率評估。從這個角度上來說，工程機(jī)械類個股明顯有低估之嫌。在估值較低和價值投資理念大旗高舉的背景下，工程機(jī)械類個股價格可能出現(xiàn)重新定位。從這個角度上來說，宏觀調(diào)控打壓此類個股反而打出了一次較好的建倉機(jī)會。大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是推動工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的主要動力。而受益于這一背景的細(xì)分行業(yè)和上市公司，其增長速度將明顯高于行業(yè)平均水平，所以應(yīng)該給予更高的估值。

    二、行業(yè)成長引來主流資金高度關(guān)注

    我們可以看到，未來中期發(fā)展較快的機(jī)構(gòu)投資者主要是QFII、基金和社?；鸬?，這類資金的整體投資理念較偏向于價值挖掘，從估值的角度去發(fā)掘市場機(jī)會是他們的風(fēng)格。而工程機(jī)械行業(yè)擁有靚麗的基本面，同時估值偏低，未來成長雖然放緩然而依然可觀，很容易受到這類資金的光顧。所以不排除新發(fā)行的基金或者近期通過審批的QFII會將這類個股作為重點建倉對象。在經(jīng)歷了2004年宏觀調(diào)控的洗禮后，工程機(jī)械類上市公司紛紛革新企業(yè)管理制度，改變增長模式，大大降低對國內(nèi)市場的依存度，所以此次調(diào)控對這類行業(yè)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有2004年的劇烈。但是市場對這類行業(yè)受到宏觀調(diào)控影響估計依然在按照2004年的狀況進(jìn)行對比評判，市場大部分投資者的這一誤判恰好能夠成就少部分主流機(jī)構(gòu)的機(jī)會。

實戰(zhàn)出擊：山東威達(dá)（002026）是國內(nèi)唯一的機(jī)床及電動工具配件行業(yè)上市企業(yè)，還是全球最大的鉆夾頭專業(yè)生產(chǎn)廠家。公司占據(jù)世界鉆夾頭市場份額35%，在國內(nèi)市場占有率達(dá)60%，已基本壟斷了國內(nèi)的高端鉆夾頭出口市場，是實實在在的世界鉆頭業(yè)霸主。同樣作為裝備制造業(yè)的龍頭企業(yè)，其地位絲毫不遜于機(jī)床行業(yè)的龍頭G沈機(jī)，而在本輪行情中，在裝備制造業(yè)國家大力扶植，行業(yè)高速成長的有力背景下，G沈機(jī)已經(jīng)翻了3倍有余，目前股價高達(dá)13元多，而山東威達(dá)流通盤不足G沈機(jī)三分之一，成長性絲毫不弱，但漲副卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，目前股價更是不到G沈機(jī)的一半。其投資價值顯然有被嚴(yán)重低估嫌疑，比價效應(yīng)明顯，理論上完全具備著翻倍的實力，后市有望爆發(fā)一輪加速飆升的報復(fù)性反攻行情。