蘇州起重機(jī)-起重機(jī)板塊龍頭飆股成大熱門(mén)

    自2002年首次超過(guò)德國(guó)和美國(guó)以來(lái)，我國(guó)已連續(xù)4年穩(wěn)居全球蘇州起重機(jī)消費(fèi)第一大國(guó)（以數(shù)控起重機(jī)為主流），旺盛的消費(fèi)需求推動(dòng)進(jìn)口規(guī)模不斷擴(kuò)大。今年1-7月，深圳口岸金屬加工起重機(jī)（以下簡(jiǎn)稱“起重機(jī)”）進(jìn)口量減價(jià)揚(yáng)，共計(jì)9473臺(tái)，比去年同期（下同）下降6.4%；價(jià)值3.6億美元，增長(zhǎng)20.1%；價(jià)格指數(shù)為120.8，即價(jià)格上漲20.8%。主要呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

    中長(zhǎng)期牛市的市場(chǎng)氛圍導(dǎo)致了市場(chǎng)走勢(shì)極為強(qiáng)勁，每一次下調(diào)都被資金輕松拉起，造成了基金等機(jī)構(gòu)資金逢低建倉(cāng)的困難加大，隨著指數(shù)不斷走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)資金耐不住終于加大了操作建倉(cāng)力度。所以，在這種背景下，如何選擇大主力中長(zhǎng)期建倉(cāng)品種，及未來(lái)行業(yè)成長(zhǎng)顯著的優(yōu)質(zhì)龍頭是目前基金等主力布局的首選，因此，我們認(rèn)為工程機(jī)械板塊在經(jīng)歷了震蕩整固過(guò)后極有望成為下階段主力青睞的品種，其行業(yè)成長(zhǎng)及主力資金的關(guān)注必然誘發(fā)強(qiáng)大主力高度關(guān)注，值得重點(diǎn)挖掘!

    一、行業(yè)成長(zhǎng)彰顯未來(lái)前景，行業(yè)價(jià)值低估凸顯投資價(jià)值

    雖然十一五期間的大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目仍然將支持工程機(jī)械行業(yè)的快速增長(zhǎng)，然而宏觀調(diào)控的影響也將逐步顯現(xiàn)。根據(jù)有關(guān)專家的預(yù)測(cè)，固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度從下半年開(kāi)始必然出現(xiàn)一定程度的下降，不過(guò)下降幅度有限。這也就是說(shuō)，在固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度放慢的情況下，和固定資產(chǎn)投資息息相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)也必將有所增長(zhǎng)。在2006年高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2007年行業(yè)整體維持過(guò)去的高速增長(zhǎng)應(yīng)該有所基礎(chǔ)。未來(lái)幾年的整體增長(zhǎng)幅度將低于今年，不過(guò)依然較為可觀，大約將保持在15%左右的收入增長(zhǎng)幅度。

    目前歐美的工程機(jī)械類個(gè)股估值一般在13-17倍左右，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上具備代表性的幾只工程機(jī)械類個(gè)股如G三一、G中聯(lián)等估值一般都在13倍市盈率之下，處于9-12倍之間。

    行業(yè)估值水平主要參照未來(lái)增長(zhǎng)速度和前景。考慮到我國(guó)目前城市化進(jìn)程，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度雖然下降，然而相對(duì)歐美等國(guó)家增長(zhǎng)依然是十分可觀的，同時(shí)出口增長(zhǎng)的速度也大大超過(guò)歐美水平，所以應(yīng)該給與更高的市盈率評(píng)估。從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，工程機(jī)械類個(gè)股明顯有低估之嫌。在估值較低和價(jià)值投資理念大旗高舉的背景下，工程機(jī)械類個(gè)股價(jià)格可能出現(xiàn)重新定位。從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，宏觀調(diào)控打壓此類個(gè)股反而打出了一次較好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是推動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。而受益于這一背景的細(xì)分行業(yè)和上市公司，其增長(zhǎng)速度將明顯高于行業(yè)平均水平，所以應(yīng)該給予更高的估值。

    二、行業(yè)成長(zhǎng)引來(lái)主流資金高度關(guān)注

    我們可以看到，未來(lái)中期發(fā)展較快的機(jī)構(gòu)投資者主要是QFII、基金和社?；鸬龋@類資金的整體投資理念較偏向于價(jià)值挖掘，從估值的角度去發(fā)掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)是他們的風(fēng)格。而工程機(jī)械行業(yè)擁有靚麗的基本面，同時(shí)估值偏低，未來(lái)成長(zhǎng)雖然放緩然而依然可觀，很容易受到這類資金的光顧。所以不排除新發(fā)行的基金或者近期通過(guò)審批的QFII會(huì)將這類個(gè)股作為重點(diǎn)建倉(cāng)對(duì)象。在經(jīng)歷了2004年宏觀調(diào)控的洗禮后，工程機(jī)械類上市公司紛紛革新企業(yè)管理制度，改變?cè)鲩L(zhǎng)模式，大大降低對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的依存度，所以此次調(diào)控對(duì)這類行業(yè)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有2004年的劇烈。但是市場(chǎng)對(duì)這類行業(yè)受到宏觀調(diào)控影響估計(jì)依然在按照2004年的狀況進(jìn)行對(duì)比評(píng)判，市場(chǎng)大部分投資者的這一誤判恰好能夠成就少部分主流機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)。

實(shí)戰(zhàn)出擊：山東威達(dá)（002026）是國(guó)內(nèi)唯一的機(jī)床及電動(dòng)工具配件行業(yè)上市企業(yè)，還是全球最大的鉆夾頭專業(yè)生產(chǎn)廠家。公司占據(jù)世界鉆夾頭市場(chǎng)份額35%，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)60%，已基本壟斷了國(guó)內(nèi)的高端鉆夾頭出口市場(chǎng)，是實(shí)實(shí)在在的世界鉆頭業(yè)霸主。同樣作為裝備制造業(yè)的龍頭企業(yè)，其地位絲毫不遜于機(jī)床行業(yè)的龍頭G沈機(jī)，而在本輪行情中，在裝備制造業(yè)國(guó)家大力扶植，行業(yè)高速成長(zhǎng)的有力背景下，G沈機(jī)已經(jīng)翻了3倍有余，目前股價(jià)高達(dá)13元多，而山東威達(dá)流通盤(pán)不足G沈機(jī)三分之一，成長(zhǎng)性絲毫不弱，但漲副卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，目前股價(jià)更是不到G沈機(jī)的一半。其投資價(jià)值顯然有被嚴(yán)重低估嫌疑，比價(jià)效應(yīng)明顯，理論上完全具備著翻倍的實(shí)力，后市有望爆發(fā)一輪加速飆升的報(bào)復(fù)性反攻行情。