機械行業(yè)PMI指數(shù)持平 制造業(yè)景氣不太強

本周上證指數(shù)收于2276.99點，較前一周上漲43.74點，,漲幅1.96%，本周深證成指收于9096.07點，較前一周上漲69.08點，漲幅0.77%。

1、制造業(yè)PMI季調(diào)后相對上月小幅下降。中國物流與采購聯(lián)合會1月1日發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，12月數(shù)字與上個月持平，仍為50.6%。但在季節(jié)調(diào)整后，指數(shù)較上月略有下降，由50.8%下滑至50.3%，不過仍然處于50%的擴張收縮臨界線以上。分項數(shù)據(jù)中,除購進(jìn)價格與產(chǎn)成品庫存之外，其他分項指數(shù)在季調(diào)后均低于上個月，顯示經(jīng)濟增長的動能小幅走弱。因此，雖然匯豐PMI在同月明顯回升，我們也認(rèn)為制造業(yè)的景氣度不太強。

2、廠商主動補庫存意愿減弱。PMI分項指數(shù)中有“原材料庫存”與“產(chǎn)成品庫存”兩個指數(shù)。前者主要是企業(yè)主動選擇的結(jié)果，而后者則更多的因銷售的波動而被動變化。因此我們用PMI中“原材料庫存”與“產(chǎn)成品庫存”兩個分項指數(shù)之差來衡量企業(yè)主動補庫存的行為。這一指數(shù)顯示，12月廠商的主動補庫存意愿相對上月小幅下降。

3、其他經(jīng)濟景氣指數(shù)也結(jié)束了上升勢頭。統(tǒng)計局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟景氣領(lǐng)先指數(shù)一向?qū)?jīng)濟形勢有較好的領(lǐng)先性。這一指數(shù)的最新讀數(shù)已經(jīng)結(jié)束了連續(xù)3個月的上升勢頭，開始小幅下行。這一走勢與PMI的小幅下行結(jié)合起來，顯示從總量上來,經(jīng)濟景氣已經(jīng)接近一個向下拐點。

4、釣魚島緊張氣氛為軍工行業(yè)成長空間打開。近期安倍晉三的多次講話和日本對釣魚島的行動加劇了釣魚島事件的緊張氣氛。目前A股市場對應(yīng)投資標(biāo)的主要是北方導(dǎo)航、中國重工、航空動力、中航動控、中國衛(wèi)星、中航電子等,其營業(yè)收入中軍品占有較高比例。此外，軍工雷達(dá)如振華科技、四創(chuàng)電子、高淳陶瓷的部分產(chǎn)品等也是戰(zhàn)時重要裝備。