2014我國(guó)下半年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)分析

中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所17日發(fā)布“中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)研”顯示，45%的受訪者認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)增速將上升，29%認(rèn)為將下降，其余則認(rèn) 為與上半年基本持平。而根據(jù)調(diào)研所作的中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，7月份報(bào)113，顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期好轉(zhuǎn) 。

綜上意見，我們認(rèn)為，隨著國(guó)務(wù)院持續(xù)推進(jìn)改革措施的落實(shí)，不斷強(qiáng)化市場(chǎng)力量，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力，加上各項(xiàng)定向調(diào)控措施的實(shí)施，下半年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)比較穩(wěn)定并可能略有增加，完成全年7.5%左右的目標(biāo)是大概率事件。

四、三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)

宏觀經(jīng)濟(jì)是一個(gè)有機(jī)的系統(tǒng)，其運(yùn)行、發(fā)展趨勢(shì)也會(huì)通過(guò)一定的形式表現(xiàn)出來(lái)，因此，可以通過(guò)一定的指標(biāo)體系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行短期預(yù)測(cè)。本報(bào)告通過(guò)PMI(經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù))進(jìn)行短期的預(yù)測(cè)。

從上面的2007年1月至2014年6月制造業(yè)PMI(指標(biāo)解釋見附錄4)與GDP關(guān)系圖中可以看出，PMI的趨勢(shì)與GDP具有很強(qiáng)的相關(guān)性，PMI到達(dá)峰、谷的時(shí)間比GDP早3至6個(gè)月左右。

從去年下半年開始，我們利用PMI數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)1-2個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，實(shí)際數(shù)據(jù)證明，這種預(yù)測(cè)還是比較準(zhǔn)確的。例如，我們?cè)凇?013年 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況與2014年相關(guān)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2014年一季度經(jīng)濟(jì)增速將放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)證明，2014年一季度經(jīng)濟(jì)增速由去年4 季度的7.7%降為今年一季度的7.4%。我們?cè)凇?014年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民航業(yè)發(fā)展情況與相關(guān)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2014年二季度經(jīng)濟(jì)增 速將小幅回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)證明，2014年二季度經(jīng)濟(jì)增速由一季度的7.4%升為今年二季度的7.5%。

從上圖中可知，一季度末，制造業(yè)PMI已經(jīng)止跌回升。官方PMI4至6月的數(shù)值分別為50.4、50.8、51.0，持續(xù)上升。匯豐PMI4至 6月的數(shù)值分別為48.1、49.4、51.7，也持續(xù)上升。6月份匯豐PMI首次超越榮枯線。7月24日公布的中國(guó)7月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至 52.0，意外強(qiáng)勁并創(chuàng)18個(gè)月最高水平，連續(xù)第四個(gè)月回升，且是連續(xù)第二個(gè)月處在榮枯線50上方。上圖顯示匯豐PMI上升比較迅速，說(shuō)明中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀 況趨好比較明顯。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌在北京舉行的媒體討論會(huì)上表示，由于2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)，因此今年下半年的經(jīng)濟(jì)增速也將受去年同期高基數(shù)的影響，并預(yù)測(cè)三季度經(jīng)濟(jì)增速將降至7.2% 。

民生證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀研究員管清友率領(lǐng)的研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著二季度政策底、金融底的逐次出現(xiàn)，全年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊尸F(xiàn)前低后高的走勢(shì)。預(yù)計(jì) 三季度GDP增長(zhǎng)7.4-7.5%，四季度增長(zhǎng)7.5-7.6%。由于三四季度在全年GDP中的占比超過(guò)55%，可以確保實(shí)現(xiàn)李總理反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“7.5% 左右”的目標(biāo) 。

基于PMI的先行效應(yīng)，綜合上述數(shù)據(jù)，考慮到簡(jiǎn)政放權(quán)與促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)政策的實(shí)施逐漸增強(qiáng)市場(chǎng)活力，以及國(guó)家采取定向調(diào)控的財(cái)政政策與貨幣政 策效果逐步顯現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)，2014年3季度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增強(qiáng)。但是，去年第三季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好，同比增速達(dá)到7.8%，基數(shù)較高，因此，三季度的經(jīng)濟(jì)增速 將與第二季度持平或略有變動(dòng)。