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5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)前瞻:降息降準仍有機會

??來源:鳳凰財經(jīng)??人氣:2666
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5月經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)將于本周陸續(xù)發(fā)布。市場機構(gòu)認為,5月物價將維持較低水平,穩(wěn)增長政策將著力基建投資與貨幣寬松方面。

新增貸款有望反彈

民族證券預(yù)計,5月CPI同比上漲1.3%,PPI同比下降4.7%;5月新增人民幣貸款9200億元,M2同比增長9.6%;5月工業(yè)增加值同比增長6.1%,1-5月固定資產(chǎn)投資同比增長12.2%,5月社會消費品零售總額同比增長10.6%;5月出口同比下降12.5%,進口同比下降16%。

交通銀行[0.12%資金研報]金融運行中心認為,5月豬肉價格回升,蔬菜、蛋、鮮果價格下降,預(yù)計CPI同比上漲1.4%。主要生產(chǎn)資料價格持續(xù)走低,在石油類產(chǎn)品價格回升帶動下,PPI降幅將小幅收窄至4.5%。近期用電量、中長期信貸出現(xiàn)積極信號,制造業(yè)PMI可能小幅回升至50.2%。

機構(gòu)認為,5月外貿(mào)將持續(xù)低迷,貿(mào)易順差小幅走高。交通銀行金融研究中心認為,5月外需未顯著改善,BDI、出口運價指數(shù)、外貿(mào)先導(dǎo)指數(shù)均現(xiàn)下降,出口增速或延續(xù)-2%的負增長。目前,大宗商品價格止跌回升沒有傳導(dǎo)到主要進口商品,同時內(nèi)需較弱,因此進口量難以大增。

此外,交行認為,投資持續(xù)放緩,工業(yè)增加值、消費小幅回升。投資增速有進一步放緩壓力,預(yù)計下降至11.8%。近期輕工業(yè)、重工業(yè)釋放出生產(chǎn)回暖跡象,工業(yè)增加值增速將小幅回升至6.1%。油價回升帶動相關(guān)制品消費跌幅收窄,通訊器材、網(wǎng)絡(luò)消費保持高增長,消費品零售增速預(yù)計小幅回升至10.3%。

交行認為,新增貸款環(huán)比多增,廣義與狹義貨幣增速略有上升。由于季節(jié)性因素、基準利率下調(diào)等原因,當月新增貸款可能新增較多,規(guī)??赡茉?100億元左右,有利于貨幣乘數(shù)擴張的政策效果逐步顯現(xiàn)。當月基準利率下調(diào)刺激資金需求,廣義貨幣增速將上升至11.3%,狹義貨幣增速將提高至4.5%。

瑞銀認為,5月新增貸款有望反彈,推動整體信貸增速企穩(wěn)。央行4月末降準將從供給端支撐銀行擴大信貸投放,且基建項目審批加快、地方平臺融資松綁也支撐信貸需求。預(yù)計5月新增人民幣貸款可能擴大至9800億元,新增社會融資規(guī)模1.3萬億元。

降息降準仍有機會

瑞銀證券預(yù)計,下階段政策著力點將放在基建投資和貨幣寬松上。雖然利率近期有所回落,但名義和實際融資成本依然偏高,繼續(xù)拖累企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。為有效降低實體經(jīng)濟融資成本和償債負擔(dān),央行應(yīng)再降息25個基點。

交通銀行金融運行中心認為,6月是否降息存在不確定性,年內(nèi)準備金可能再次下調(diào)。針對復(fù)雜的經(jīng)濟金融格局,貨幣政策將注重松緊適度,適時適度預(yù)調(diào)微調(diào),保持貨幣金融條件中性偏松,特別是將注重優(yōu)化市場流動性和信貸投向和結(jié)構(gòu)。6月是否降息既取決于經(jīng)濟運行是否在“合理區(qū)間”,也取決于社會融資成本下降的程度。年內(nèi)準備金率可能再次下調(diào)0.5-1個百分點。

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