多晶硅“飲冰十年”，未來誰主沉浮？

近來，一批光伏企業(yè)陸續(xù)披露了2022年前三季度成績預(yù)告，天合光能估計前三季度實現(xiàn)凈利20.33億元~24.85億元，增加幅度為75.85%~114.92%;隆基綠能估計前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤106億元~112億元，同比增加40%~48%;通威股份更是估計前三季度實現(xiàn)凈利潤214億元至218億元，增加幅度為2.6倍至2.67倍。
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不難看出，這是“擁硅為王”的年代。307元/千克，硅料價格沖上十年新高。

國內(nèi)硅料產(chǎn)值、市占率第一的通威股份成績預(yù)告，也說明了硅料價格上漲給企業(yè)帶來的正向影響。不過，從已披露的光伏下流企業(yè)成績看，他們的日子并不像盛傳的苦苦煎熬，倒更像是一榮俱榮。

光伏的年代大潮，又猛又急。誰又曾想到，兩年前的硅料商場，硅料價格正處于十年低谷;現(xiàn)在風(fēng)頭正勁的硅料廠商，又曾遭受怎樣的困境。

此時此刻的硅料價格高企，或許正是彼時價格低谷期價格信號“結(jié)的果”。未來的硅料價格走勢，仍將在新一輪供需博弈中走向新的均衡點。

硅料廠商“十年飲冰”

將時刻撥回到2020年2月，彼時，恐怕沒人會想到硅料價格能站上每千克超越300元的高位。彼時，出人意料的新冠肺炎疫情使得光伏企業(yè)遍及遭到嚴重影響，工業(yè)上游的多晶硅價格一路下滑。

wind數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2019年12月，國內(nèi)硅料價格報73元/千克。到了2020年4月，硅料價格已一路下滑至63元/千克，5月進一步下滑至58元/千克。

要知道，這仍是在硅料價格現(xiàn)已接連下滑兩年的布景下發(fā)生的。2018年1月，硅料價格站上階段性高位，觸及155元/千克，這以后一路下滑。從155元/千克至73元/千克，硅料價格兩年腰斬。

而若從2011年硅料價格從400元/千克高位一路下滑算起，硅料廠商可謂“十年飲冰”。

2012年，歐美對我國光伏企業(yè)采取的“雙反”方針，讓我國光伏職業(yè)陷入了前所未有的低谷。硅料價格一路跌落，讓豪賭硅料的巨頭們看不到未來。2019年，江蘇康博、寧夏東夢、內(nèi)蒙古盾安停產(chǎn)，洛陽中硅大幅減產(chǎn)。

“當多晶硅跌到4萬元一噸的時分，多少企業(yè)虧得連底褲都沒了，離場是必定的選擇。”一位賽維中層曾向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

而對那些沒有離場，堅守在硅料職業(yè)的企業(yè)來說，這既是危也是機，就看能不能扛過去。

據(jù)CPIA、我國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會計算，2017年~2019年，我國多晶硅出產(chǎn)企業(yè)主要為江蘇中能(保利協(xié)鑫旗下)、四川永祥(通威股份旗下)、新特動力(特變電工旗下)、新疆大全(大全動力旗下)、東方期望、亞洲硅業(yè)、內(nèi)蒙古盾安、洛陽中硅等。

值得注意的是，現(xiàn)在炙手可熱的硅料上市公司如通威股份、特變電工、大全動力，一大共同點都是逆勢擴張。

2017年，四川永祥、新特動力、新疆大全多晶硅產(chǎn)值別離為1.6萬噸、2.9萬噸和2萬噸，與0.8萬噸的內(nèi)蒙古盾安、1.8萬噸的洛陽中硅差距不大。到了2019年末，四川永祥多晶硅產(chǎn)能已增至8萬噸，新特動力、新疆大全也別離增至7.1萬噸和7萬噸。而內(nèi)蒙古盾安、洛陽中硅則漸漸淡出商場。

2020年4月、5月，國內(nèi)硅料價格接連下滑。在那之前的2020年3月，通威股份股價單月跌落30.31%。沒有價格支持、沒有補助，甚至在資本商場也承受重壓。這充分說明，“擁硅為王”的年代，不是誰都可以輕易抓住的。耐不住價格谷底刺骨的隆冬，就不會收成產(chǎn)能、價格“雙擊”的豐盈高興。

盡管價格低谷十分綿長，仍阻撓不了通威股份、大全動力等廠商的產(chǎn)能擴張熱情。特別是通威股份，逆周期擴張氣勢之猛令人側(cè)目。

2020年2月，通威股份推出巨量擴產(chǎn)計劃，其發(fā)布的《高純晶硅和太陽能電池事務(wù)2020-2023年開展規(guī)劃》中提到，高純晶硅事務(wù)累計產(chǎn)能目標為：2020年8萬噸、2021年11.5-15萬噸、2022年15-22萬噸、2023年23-29萬噸。

需求注意的是，2019年，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)值僅為34.2萬噸。2020年以來，通威股份在疫情之下拋出如此巨量產(chǎn)能，底氣何來?

逆周期擴張不只需求勇氣，還需求技能。在嚴酷的價格競爭之下，只要把本錢控制到極限，才能保持足夠的利潤。否則，高本錢的逆周期擴張，無異于自殺。“很多人以為我們抓住了一些機會。事實上，這是我們做好了預(yù)備，并在技能上霸占的結(jié)果。”針對逆勢擴張，通威集團董事局主席劉漢元曾表示。

價格的“定海神針”

一般來說，大部分企業(yè)會跟從商場價格而舉動。價格上漲信號發(fā)出后，企業(yè)擴張產(chǎn)能，在新的供需條件下構(gòu)成新的均衡點。但總有一些企業(yè)逆風(fēng)而行，在價格下行期逆勢擴張產(chǎn)能。

不過，并非所有“逆風(fēng)飛揚”的企業(yè)都能收成產(chǎn)能擴張的好處，逆商場環(huán)境而行，很可能在逆風(fēng)中被淘汰。這不僅僅對企業(yè)運營管理、技能開發(fā)、商場營銷等多方面的檢測，很大程度上還取決于企業(yè)高級管理人員對未來商場開展情況的判斷。

你若不是“老鷹”，選擇逆風(fēng)飛揚只會被折斷翅膀。

硅料企業(yè)中最堅韌的，當屬通威股份。2017年，通威股份旗下四川永祥多晶硅產(chǎn)值不足2萬噸。比照彼時已是“龐然大物”的保利協(xié)鑫，通威股份的崛起之路并不容易。

2022年4月，通威股份表示，公司高純晶硅產(chǎn)能已達18萬噸?，F(xiàn)在，通威股份在建項目產(chǎn)能算計17萬噸，其中包頭二期5萬噸項目，估計2022年投產(chǎn);樂山三期12萬噸項目，估計2023年投產(chǎn)。屆時，公司產(chǎn)能規(guī)劃將達到35萬噸。

表面看，通威股份等硅料廠商現(xiàn)在賺得盤滿缽滿，所謂“上游賺、中下流慘”。但從供需視點考慮，對光伏中下流廠商而言，正是比如通威股份等硅料廠商的產(chǎn)能擴張，才是安穩(wěn)硅料價格的“定海神針”。

站在2020年年中的時刻點，誰曾想到2021年光伏職業(yè)會大迸發(fā)。到了2022年，國際方面，受俄烏抵觸影響，歐洲光伏裝機量需求劇增;國內(nèi)方面，國家發(fā)改委、國家動力局等9部分聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生動力開展規(guī)劃》，明確動力消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度更大，進程將更快，推動動力革命縱深開展。我國光伏職業(yè)協(xié)會預(yù)測，2022年全年光伏發(fā)電新增裝機有望實現(xiàn)85GW~100GW。下流旺盛的需求，是上游硅料價格走高的根本動力。

實踐上，通威股份在2020年2月規(guī)劃產(chǎn)能，待至2021年末、2022年初，第一波產(chǎn)能現(xiàn)已開端開釋。而如大全動力等，到2021年末才開端籌劃定增、規(guī)劃大規(guī)劃產(chǎn)能。

2021年11月，通威股份經(jīng)過投資者互動平臺回應(yīng)稱，公司樂山二期高純晶硅項目已于2021年11月2日投產(chǎn);2022年1月，公司再次宣告，云南保山一期高純晶硅項目已建成投產(chǎn)，現(xiàn)在產(chǎn)能處于爬坡階段。公司現(xiàn)在投產(chǎn)項目中，權(quán)益產(chǎn)能接近15萬噸。

或許是在通威股份產(chǎn)能開釋的影響下，國內(nèi)硅料價格一度回調(diào)。2021年11月，國內(nèi)硅料價格為272元/千克，到了2021年12月，國內(nèi)硅料價格降至235元/千克。

可誰曾想到，2022年開年，俄烏抵觸影響下，歐洲光伏裝機量需求劇增。新的商場增量促使硅料價格再度上升，直至超越300元/千克。

因而，從供需視點看，通威股份這一波產(chǎn)能開釋，本可成為當下安穩(wěn)硅料價格的“頂梁柱”。僅僅，歐洲商場需求的大增干擾了這一切。歐洲的需求，加劇了供需的不平衡。只要新的有效產(chǎn)能補足，價格的拐點方能再一次出現(xiàn)。

另外，現(xiàn)在居高不下的硅料價格，與當前火爆的光伏商場也有聯(lián)系，供需聯(lián)系才是價格的決定因素。

我國有色金屬職業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標承受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時以為，光伏終端商場前景向好，我們都會去搶生意，首先想到的就是硅料，如果沒有原材料，什么生意都做欠好。

“因而才會出現(xiàn)大企業(yè)都長單鎖量，現(xiàn)在商場上90%的量都是長單，因而商場上的散單是十分有限的，長期求過于供，把硅料的價格也就推上去了，最后又傳導(dǎo)給了長單的價格上漲。”呂錦標以為，現(xiàn)在國內(nèi)外光伏職業(yè)的商場都比較好，我們對產(chǎn)品價格的承受度比較高，而且整個供應(yīng)鏈的價格都在上漲，物流和各種本錢在加大，但是終端我們都能承受的話，整個商場仍是會擴大。

集邦咨詢以為，2022年10月硅料訂單大多已簽定完畢，雖然硅料商場整體供應(yīng)明顯增加，但下流拿貨活躍，硅料仍處于無庫存狀況，價格依舊堅挺。當下，新疆、內(nèi)蒙古疫情形勢嚴峻，雖未影響企業(yè)正常出產(chǎn)，但硅料的運送時刻拖延，限制硅料的實踐供應(yīng)量;新玩家產(chǎn)能開釋進展低于預(yù)期，此外，硅片價格保持高位，弱化硅料降價訴求。

“近來，有關(guān)部分約談相關(guān)企業(yè)測驗干涉硅料商場價格，估計月末洽談11月硅料訂單時，硅料價格或?qū)⒂兴{(diào)整，估計10月硅料價格仍將保持高位。”

筆直一體化成為必定

“碳達峰”“碳中和”布景+光伏平價上網(wǎng)，國內(nèi)外需求繁榮增加。與之隨同的是，職業(yè)新趨勢逐漸明晰，一體化風(fēng)潮再起，光伏龍頭都在強化打通工業(yè)鏈。隆基綠能、天合光能、阿特斯、東方日升等下流組件廠商紛繁開端推動“筆直一體化”。從前的光伏職業(yè)，硅料、硅片、電池片、組件廠商“各據(jù)一方”，未來，專業(yè)化分工的態(tài)勢或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返。

實踐上，上下流聯(lián)合并非新鮮事。在專業(yè)化分工年代，“通威-隆基”聯(lián)盟無疑是其中最杰出的代表。從2017年開端，通威股份就與隆基綠能建立了合作。

通威股份是硅料、電池片龍頭，隆基綠能是硅片、組件龍頭，兩家公司互補性極強。通威股份與隆基公司先后經(jīng)過成立合資公司、彼此持股旗下公司、簽訂優(yōu)先收購產(chǎn)能協(xié)議等方式進行了日益加深的聯(lián)系綁定。爾后，兩者紛繁在擴產(chǎn)的道路上攜手前行，彼此成就。

不過，2022年5月20日，隆基綠能成立鄂爾多斯市隆基硅材料有限公司，此舉或預(yù)示著隆基綠能“筆直一體化”力度加大。

當下的商場是“擁硅為王”，未來的商場可能是“筆直一體化為王”。組件企業(yè)在進軍硅料，硅料龍頭通威股份也在進軍組件。此舉可以將通威股份旗下硅料、電池片事務(wù)打通，并經(jīng)過組件事務(wù)，直接接觸終端光伏電池客戶。今年9月29日，通威股份在江蘇鹽城舉行了高效光伏組件制造基地項目簽約活動。

從本錢視點看，通威股份自產(chǎn)硅料，本錢方面具有優(yōu)勢;從技能視點看，通威股份在N型電池片范疇，TOPCon、HJT和IBC均有豐富的技能積累，無論未來哪種N型組件占有主流，通威股份都不會缺席。

根據(jù)職業(yè)本身開展的實際和趨勢，有能力的玩家都現(xiàn)已下場，“黃金年代”已啟航，下一個十年誰主沉浮?