需求不振抑制價格 焦煤市場后期承壓

山西省現(xiàn)有煉焦煤煤礦產能約6億噸，10月上旬停產與有停產方案的煤礦共34座，產能合計5485萬噸，占比9%。到月末大都煤礦康復生產。期間，因為疫情影響，焦煤主產區(qū)孝義、介休、呂梁、晉中等地，運輸受阻，拉煤車無法進入煤礦，導致煤礦出庫大幅下降。焦煤商場小幅提價。

嚴重會議完畢后，煤礦生產康復加速，部分地區(qū)煤炭運輸約束也逐步寬松，但上游焦化、鋼廠對焦煤的需求并無活躍收購的動機，根本是低位保持生產。關鍵在于諸多要素影響的鋼材消費缺少實質性好轉。

一是，鋼鐵平控方針延續(xù)，鋼鐵產值年內下降已無懸念。本年5月國家工信局等三部門發(fā)文制止新增鋼鐵產能的定見，《定見》提出，未來鋼鐵商場供需將根本到達動態(tài)平衡，同時，制止新增鋼鐵產能。堅決遏止鋼鐵鍛煉項目盲目建設，嚴格執(zhí)行產能置換、項目備案、環(huán)評、排污許可、能評等法律法規(guī)、方針規(guī)定，不得以機械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產能。估計2022年的全國粗鋼產值進一步壓減2.2%，估計總產值比上一年削減1400-1600萬噸。2022年1-9月份，我國粗鋼產值78083萬噸，同比下降3.4%;生鐵產值65610萬噸，同比下降2.5%;鋼材產值100585萬噸，同比下降2.2%?，F(xiàn)在鋼鐵企業(yè)虧本嚴重。據(jù)統(tǒng)計，從噸鋼贏利看，螺紋鋼虧本110元、冷軋鋼虧本140元、熱卷虧本230元、中厚板虧本300元。

其實本年的“金九銀十”遠沒有料想的行情好，需求部分失敗，強預期畢竟也沒變成強現(xiàn)實，同時受美聯(lián)儲加息預期影響，鋼材商場看空后市，下流及終端張望情緒加重，鋼材品種現(xiàn)貨和期貨均出現(xiàn)大幅下跌走勢，對焦煤的需求未來持續(xù)削弱。四季度進入鋼鐵消費冷季，焦煤消費更是缺少利好支撐。

二是，房地產依然沒有轉好的痕跡，鋼材消費低迷。本年以來房地產持續(xù)走弱，開發(fā)商土地置辦面積當月和累計降幅均超過55%以上，1-9月份，商品房出售面積101422萬平方米，同比下降22.2%，其間住所出售面積下降25.7%。商品房出售額99380億元，下降26.3%，其間住所出售額下降28.6%。盡管部分數(shù)據(jù)降幅收窄，但尚未有回轉痕跡。近期，部分城市還出臺了制止地方城投拿地的新規(guī)，還有的城市政府不得不回購現(xiàn)房，來按捺房價持續(xù)下滑。能夠預見，房地產的現(xiàn)狀，對鋼材消費增長幾乎難有支撐，對鋼材商場來說添加了不小的壓力。

三是，鋼焦博弈增強，對焦煤收購謹慎?，F(xiàn)在，鋼材對焦炭提降價100元、焦化廠也在對鋼廠提提價100元，兩邊各不相讓博弈增強。其實焦化廠也是贏利虧本，日子難捱。10月中旬焦化職業(yè)召開了商場研討會，主要焦炭產區(qū)參加參加會議。會議認為，當時商場環(huán)境進一步惡化，節(jié)后受疫情和安全查看保障等要素的影響，山西、內蒙等地煉焦煤產值收縮，供給出現(xiàn)缺少，焦煤價格上漲。焦化職業(yè)整體噸焦虧本到達200-400元/噸左右。預期減產幅度將從當時的15%左右提高到30%，虧本較大的企業(yè)有方案提高到50%?，F(xiàn)在，焦炭提漲也好提降也罷，都沒有得到商場回應?，F(xiàn)在，鋼廠和焦化廠的焦煤庫存保持在12天左右，個別還有7天左右的較低庫存。但對焦煤的收購，則都是按需下單，畢竟產值減縮，低位保護生產，誰也不過多地占用產制品資金。

四是，焦煤進口持續(xù)增長，有效地補充了國內焦煤資源。9月我國進口焦煤682萬噸，創(chuàng)本年月度新高。1-9月累計進口煉焦煤4542萬噸，同比添加1034萬噸同比增幅29%，進口總量前四位別離是蒙古國1633萬噸(超上一年全年230萬噸)、俄羅斯1389萬噸(超上一年全年153萬噸)、加拿大613萬噸、美國393萬噸，別離占比35.9%、30.5%、13.5%、8.6%。后期，蒙古國鐵路會逐步增量，進口逐步上升。但俄羅斯受到運力和冬季生產的影響，難以有顯著增量。估計本年煉焦煤進口總量可達6200萬噸以上，進一步緩解國內商場。

綜上所述，焦煤商場因為終端需求影響，鋼企虧本、焦企虧本，對焦煤收購壓制，焦煤商場由強轉弱。

中遠期看，四季度鋼鐵生產再入冷季，鋼鐵控產方針延續(xù)，鋼廠消費難以有效啟動，進口焦煤持續(xù)增長，焦煤資源偏于寬松，煤焦鋼產業(yè)鏈的職業(yè)贏利進一步向平衡轉化。

但鑒于鋼鐵大型高爐的添加，高熱強(熱強65-70)、強粘結(G80-85)的主焦煤，因為其稀缺性的特色，價格優(yōu)勢比較顯著。