裝配式建筑，光伏尋夢

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鈞達股份股價一度上漲超10倍，綠康生化上一年漲幅也接近4倍。本年開年，杭蕭鋼構(gòu)借著BIPV(光伏修建一體化)現(xiàn)已上漲40%左右，而這并不是它第一次因光伏而漲。不過在入局光伏之前，其股價長期無明顯起色。

鋼結(jié)構(gòu)龍頭的風(fēng)光背面

杭蕭鋼構(gòu)是我國鋼結(jié)構(gòu)職業(yè)第一家上市公司，被列入住建部第一批修建鋼結(jié)構(gòu)定點企業(yè)和第一批安裝式修建產(chǎn)業(yè)基地，榮獲職業(yè)工程施工總承攬一級資質(zhì)、鋼結(jié)構(gòu)國家住宅產(chǎn)業(yè)化基地，在鋼結(jié)構(gòu)職業(yè)現(xiàn)已深耕近40年。

官網(wǎng)介紹，杭蕭鋼構(gòu)主編、參編國家職業(yè)相關(guān)標準規(guī)范90多項，先后取得600余項國家專利效果，榮獲魯班獎、詹天佑獎、中國鋼結(jié)構(gòu)金獎等職業(yè)獎項600余項。同時，杭蕭鋼構(gòu)還與清華大學(xué)、浙江大學(xué)、同濟大學(xué)、天津大學(xué)等多所著名院校和研究所密切合作，擁有博士后科研工作站、省級院士工作站。

而所謂鋼結(jié)構(gòu)修建，其實便是安裝式修建的一種，占比30%左右。另外兩類是安裝式混凝土修建和安裝式木修建，前者占比最大，可達70%左右。與咱們常見的修建方法不同，安裝式修建是將修建的部分或悉數(shù)構(gòu)件在構(gòu)件預(yù)制工廠提前出產(chǎn)完成，然后運送到施工現(xiàn)場，并采用可靠的裝置方法和裝置機械將預(yù)制構(gòu)件組裝而成的修建物。

相比傳統(tǒng)的現(xiàn)場澆筑的鋼筋混凝土制作方法，安裝式修建削減了施工現(xiàn)場的操作，削減修建垃圾的產(chǎn)生，而且因為是工業(yè)化出產(chǎn)，現(xiàn)場安裝可大大減輕工人的勞動強度，削減勞動力需求。歸納來說，理論上安裝式修建更環(huán)保、更經(jīng)濟、更有功率。

而且關(guān)于支撐安裝式修建的方針，列出來能夠頁計，僅鋼結(jié)構(gòu)職業(yè)的方針就可追溯到2007年，曩昔十幾年的支撐方針也層出不窮。按理說，這樣一種經(jīng)濟有效、國家支撐的職業(yè)，應(yīng)該早已快速開展，而作為職業(yè)龍頭的杭蕭鋼構(gòu)根本用不著叨光伏的光。

但事實卻并非如此。

上一次杭蕭鋼構(gòu)歸屬母公司股東凈利潤同比增速連續(xù)兩年為正，還是2017年。2016和2017年別離同比添加272.38%和71.14%。但2018-2021年的四年間，有3年同比增速為負，僅2020年同比添加54.38%。2022年前三季度則同比下降36.18%.其出售毛利率曾在2017年達到33.22%，2021年就降至13.9%。

來歷：同花順iFind

運營活動現(xiàn)金流量凈額相同不達觀。2018-2021年，杭蕭鋼構(gòu)運營活動現(xiàn)金流量凈額同比悉數(shù)下降。

跨界光伏進軍BIPV

面對炙手可熱的光伏，杭蕭鋼構(gòu)蠢蠢欲動，身兼“光伏+修建”兩層特點的BIPV讓它看到了時機。

2021年7月，杭蕭鋼構(gòu)增資入股合特光電，取得51%的股權(quán)，成為后者的控股股東。據(jù)介紹，合特光電專注于太陽能新材料、BIPV光伏修建材料、TIPV光伏綠色交通，智能零能耗修建等領(lǐng)域，供給一體化的場景解決方案。其BIPV產(chǎn)品有：光伏屋面瓦、光伏五顏六色幕墻、光伏發(fā)電地磚、輕質(zhì)化可彎曲的柔性組件等;TIPV光伏綠色交通系列產(chǎn)品有：光伏發(fā)電隔音障、光伏防眩板、光伏公路等。

在杭蕭鋼構(gòu)看來，未來光伏組件與修建集成后成為不行分割的修建構(gòu)件，這個商場有著巨大的添加潛質(zhì)。而合特光電的BIPV讓杭蕭鋼構(gòu)在綠色修建的方向上，又得到了科技開展層面的更高進步。在收買后的調(diào)研中，杭蕭鋼構(gòu)表明，收買合特光電僅僅布局BIPV的第一步，如果有合適的標的，公司還會考慮和上下游進行合作。

盡管收買合特光電暫時沒有讓杭蕭鋼構(gòu)產(chǎn)生質(zhì)的改動，但在本錢商場的改動卻立竿見影。

在公告收買后的第一個交易日(2021年7月19日)，杭蕭鋼構(gòu)股價放量上漲6.78%，次日更是漲停收盤。2022年6月開端，杭蕭鋼構(gòu)又與金剛玻璃(現(xiàn)更名“金剛光伏”)、寶馨科技、帝爾激光等光伏概念股掀起一波上漲浪潮。本年1月6日開端的拉升則是杭蕭鋼構(gòu)入局光伏的又一次紅利。

不是個例，是共性

事實上，杭蕭鋼構(gòu)并不是第一家，也不是唯一進入光伏領(lǐng)域的鋼結(jié)構(gòu)修建企業(yè)。相同布局BIPV的還有東南網(wǎng)架、精工鋼構(gòu)、富煌鋼構(gòu)，其中精工鋼構(gòu)稱早在2013年前后就介入了分布式光伏，富煌鋼構(gòu)則在2021年1月參股成立了中順元通新能源集團有限公司。

但無論公司宣稱布局有多早，真正清晰加大投入還是在最近兩年。

除了杭蕭鋼構(gòu)，精工鋼構(gòu)于上一年3月公告，與東方日升綠電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議以進一步拓寬BIPV業(yè)務(wù)。東南網(wǎng)架于上一年4月公告，擬以現(xiàn)金方法收買福斯特持有的“浙江福斯特新能源開發(fā)有限公司”51%股權(quán);8月又與杭州市蕭山區(qū)衙前鎮(zhèn)人民政府簽訂了《光伏發(fā)電戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)的會集“倒戈”，除了BIPV天然具有綠色修建與光伏的兩層特點外，也與鋼結(jié)構(gòu)為代表的安裝式修建職業(yè)“外強內(nèi)弱”的景氣度有關(guān)。

盡管國家和多個省市紛繁出臺關(guān)于安裝式修建甚至鋼結(jié)構(gòu)工程的利好方針及相關(guān)目標，但職業(yè)開展的痛點和難點卻持續(xù)存在，阻礙著職業(yè)的進一步開展。

華安證券曾作出計算，在自《國務(wù)院辦公廳關(guān)于大力開展安裝式修建的指導(dǎo)定見》出臺后，2016年-2019年全國31個省(自治區(qū)、直轄市)出臺安裝式修建相關(guān)方針文件的數(shù)量別離為33/157/235/261個，不斷完善配套方針和細化落實辦法。

但經(jīng)過多年的開展，精工鋼構(gòu)、富煌鋼構(gòu)、東南網(wǎng)架、杭蕭鋼構(gòu)卻仍不能招引足夠的本錢關(guān)注，市值遲遲不能取得打破。

究其原因，盡管在前文咱們在談到安裝式修建的定義時，僅僅寥寥數(shù)語，但其中的難度卻欠好解決。

在獨立研究員陳佳看來，鋼結(jié)構(gòu)加工工藝意味著對接具體項目存在很多非標定制，而且對工程管理要求極高，但鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)自身的管理能力、產(chǎn)品質(zhì)量等實際條件卻制約了產(chǎn)業(yè)開展。這些要素的反作用，又導(dǎo)致鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)規(guī)模起不來，從而構(gòu)成負向循環(huán)。原材料價格的波動則是導(dǎo)致鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)內(nèi)卷、毛利率走低的重要原因。房地產(chǎn)職業(yè)的周期性波動也是不行忽視的影響要素。

除此之外，安裝式修建對構(gòu)件的精度和適配性要求較高，對施工單位的合作也有比較高的要求。這不像現(xiàn)澆，一旦錯了就無法更改。而且構(gòu)件一般體積、重量較大，其運送相同是不小的檢測。無論是就近建廠還是將構(gòu)件拆成更小再組裝，都會添加修建本錢。因此，在此前人力本錢相對較低的情況下，要推廣安裝式修建無疑有不小難度。

毫無疑問，隨著人口負添加、人力本錢的進步，安裝式修建的開展需求將越來越大。但在此之前，這些痛點也都需要一一解決。而明顯，BIPV并不是這些鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)的最終答案。