CCTD：淡季價格或難持續(xù)性上漲

一方面，鐵路集港貨源本錢支撐較強(qiáng)，需求回暖易助推價格修正上漲。因為近期港口商場煤需求大部分時刻較弱，鐵路發(fā)運到港倒掛問題持續(xù)存在，也使得貿(mào)易商請車發(fā)運積極性較低。在電煤長協(xié)保供方針下，商場煤體量縮小且發(fā)運本錢較高，一旦需求改進(jìn)，貿(mào)易商捂盤挺價心態(tài)較濃，易助推價格漲幅較為明顯。

另一方面，濱海電煤逐步進(jìn)入冷季，下游對價格承受度有限。進(jìn)入3月份，全國氣溫持續(xù)回暖，居民端用電負(fù)荷逐步呈現(xiàn)冷季特征，在長協(xié)煤全面覆蓋且實現(xiàn)良好情況下，商場補(bǔ)庫需求開釋有限，尤其是價格超越合理區(qū)間后。盡管近期非電終端需求有所改進(jìn)，但在電煤需求進(jìn)入冷季的情況下，支撐效果較為有限。

整體來看，電煤需求逐步季節(jié)性走弱，非電需求雖有改進(jìn)但持續(xù)性較差，煤炭商場冷季需求端支撐一般，價格持續(xù)上漲動力缺乏。且港口鐵路調(diào)入持續(xù)高位，庫存壓力仍在，估計短期將持續(xù)運行在合理區(qū)間內(nèi)。