機(jī)械行業(yè)出口嚴(yán)峻

同比增速緩慢回升：2009年1-5月行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值37833.54億元，完成銷售產(chǎn)值36714.45億元，同比增速分別為6.31%、5.68%，比去年同期分別回落23.24、24.67個(gè)百分點(diǎn)，但從環(huán)比來看，增速均比上月提高0.98個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來看，除文化辦公和內(nèi)燃機(jī)行業(yè)增速同比下降外，其余行業(yè)同比增速均有不同程度的增長。其中農(nóng)機(jī)、工程機(jī)械和重型礦山行業(yè)依舊表現(xiàn)突出，同比分別增長23.05%、13.19%、17.24%，但與1-4月份相比，增速分別減慢0.36、2.61和0.72個(gè)百分點(diǎn)，其中工程機(jī)械下降較大。出現(xiàn)負(fù)增長的有文化辦公和內(nèi)燃機(jī)兩個(gè)子行業(yè)。環(huán)比來看，增速下降的有農(nóng)業(yè)機(jī)械、內(nèi)燃機(jī)、工程機(jī)械、儀器儀表、重型礦山和食品包裝5個(gè)行業(yè)，環(huán)比增速提高的有文化辦公、石化通用、機(jī)床工具、電工電器、基礎(chǔ)件、汽車、其他民用機(jī)械7個(gè)行業(yè)。
　　出口交貨值降幅繼續(xù)拉大，行業(yè)出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻：受海外經(jīng)濟(jì)拖累，行業(yè)出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口交貨值下降速度繼續(xù)加大。1-5月行業(yè)出口交貨值完成3978.52億元，同比下降23.42%，增速迅猛回落了48.63個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看增速比上月回落0.65個(gè)百分點(diǎn)，增速下降逐月加大。分行業(yè)來看，13個(gè)子行業(yè)出口交貨值增速均呈下降趨勢(shì)，其中其他民用機(jī)械、汽車、工程機(jī)械下降程度較大，降幅均在36%以上。
　　子行業(yè)情況：在本月統(tǒng)計(jì)的117種主要產(chǎn)品中，同比出現(xiàn)下滑的有66種，占比56.41%，正增長的有51種，占比43.59%，以兩位數(shù)增長的產(chǎn)品有39種，占比33.33%。5月份單月正增長的有59種，占比50.43%，負(fù)增長的有58種，占比49.57%，其中實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長的有39種，占比33.33%，有11種產(chǎn)品產(chǎn)量增速大于50%，行業(yè)復(fù)蘇跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。
　　產(chǎn)銷率：2009年1-5月，機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)銷率為97.04%，環(huán)比提高0.16個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)2008年下降了0.59個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也低于全國工業(yè)產(chǎn)品銷售率0.21個(gè)白分點(diǎn)。同比來看，13個(gè)子行業(yè)中只有農(nóng)業(yè)機(jī)械、石化通用、機(jī)床工具、汽車4個(gè)子行業(yè)產(chǎn)銷率有所上升，其余均出現(xiàn)不同程度的下降。其中重型礦山、電工電器、食品包裝機(jī)械和工程機(jī)械4個(gè)子行業(yè)產(chǎn)銷率同比下滑幅度超過了1個(gè)百分點(diǎn)，這幾個(gè)子行業(yè)銷售壓力依然較大。
　　行業(yè)投資策略：行業(yè)投資主要遵循三大主題：鐵路產(chǎn)業(yè)鏈、與宏觀經(jīng)濟(jì)不相關(guān)或相關(guān)度較小的和資產(chǎn)注入、購并重組等題材。在嚴(yán)格追尋同時(shí)具備主業(yè)穩(wěn)定增長提供估值安全邊際和具有資產(chǎn)注入整合等突發(fā)事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下，我們對(duì)機(jī)械行業(yè)上市公司投資排序的前10名依次為中國南車、中國中鐵、中國鐵建、力源液壓、秦川發(fā)展、龍溪股份、海特高新、威海廣泰、華銳鑄鋼、天奇股份。