國信證券：機械行業(yè)景氣將持續(xù)向好

    長江證券
　　超預期需求引發(fā)工程機械投資機會
　　2009年上半年工程機械板塊走勢大幅超越滬深300指數(shù)，其主要原因在于國家四萬億政策的實施帶動了工程機械市場需求的回升，根據(jù)我們對工程機械板塊歷史估值的分析，板塊估值與市場需求高度正相關(guān)，因此，工程機械下半年的投資機會仍舊來自于需求超預期。首先，我們預計采礦業(yè)及出口對工程機械下半年市場需求的拉動作用有限；其次，基建投資盡管在1~4月份維持了高增長，但根據(jù)年初規(guī)劃來看，下半年基建投資增速極有可能下滑，加上中央政府下半年新增財政支出不及上半年，我們預計下半年基建投資能否持續(xù)高增長將取決于地方政府投資力度；最后，根據(jù)我們對房地產(chǎn)空置面積指數(shù)及銷量增速的分析，我們預計房地產(chǎn)新開工面積增速有望在下半年上升，房地產(chǎn)新開工面積的上升將有望帶來行業(yè)需求的超預期。
　　中信建投
　　工程機械國內(nèi)需求將繼續(xù)恢復
　　上半年工程機械行業(yè)緩慢復蘇，主要工程機械產(chǎn)品銷量下降趨緩?？鄢?月份的春節(jié)因素，主要工程機械產(chǎn)品銷量的下降幅度在逐月減小，復蘇趨勢比較明顯。其中挖掘機、推土機表現(xiàn)較好，下降幅度從1月的42.04％％、45.64％減小到5月份的1.67％、21.58％；叉車、裝載機表現(xiàn)較差。國務院下調(diào)基礎設施建設項目固定資產(chǎn)投資資本金比例，就是由于4萬億投資地方配套資金短缺、項目進度低于預期，下半年有望繼續(xù)保持高增長。
　　固定資產(chǎn)投資增速加快帶來工程機械內(nèi)需增加。房地產(chǎn)和基建投資帶動混凝土機械、起重機、挖掘機、推土機、旋挖鉆機、裝載機等機械產(chǎn)品需求，預計下半年的工程機械國內(nèi)需求繼續(xù)恢復。行業(yè)最低點已經(jīng)過去，而且我們預計明年行業(yè)將繼續(xù)較快復蘇，因此我們提高行業(yè)投資評級至“增持”。
　　國信證券
　　機械行業(yè)景氣將持續(xù)向好
　　機械行業(yè)本輪下行周期在2008年四季度左右已達景氣底部，由于宏觀政策的迅速轉(zhuǎn)向，在產(chǎn)業(yè)政策大力支持和信貸規(guī)模迅速擴張的背景下，行業(yè)景氣在2009年將逐步走向復蘇，而2009年下半年，行業(yè)復蘇將持續(xù)，并由先導型板塊向行業(yè)整體延伸。機械行業(yè)下行周期已然見底，下半年行業(yè)景氣將延續(xù)復蘇趨勢并由率先復蘇的工程機械板塊向機床設備、基礎零配件等領(lǐng)域延伸。