有色金屬價格下跌如何應(yīng)對

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  中金企業(yè)研討部有色金屬職業(yè)首席分析師齊丁以為，有色金屬價格呈現(xiàn)跌落有四方面原因。一是當(dāng)前國際形勢導(dǎo)致能源供給緊缺和價格飆升，推升全球通脹水平，也對海外經(jīng)濟在疫情解封之后的復(fù)蘇形成較大攪擾。二是美聯(lián)儲為了應(yīng)對較高的通脹水平，加速加息進程，不只通過緊縮流動性壓制金屬價格，還對需求形成較大程度的按捺。三是國內(nèi)需求遭到國內(nèi)疫情反復(fù)影響，下流終端企業(yè)逢低補庫存動力減弱，開工率承壓，需求呈現(xiàn)旺季不旺的局勢。四是俄烏抵觸帶來的供給沖擊已逐漸度過峰值，且隨著海外疫情逐漸好轉(zhuǎn)，原先阻滯大宗商品生產(chǎn)和物流的要素逐漸緩解，多數(shù)大宗商品開端呈現(xiàn)顯著的供給呼應(yīng)，有色金屬價格“雪上加霜”。

  專家表明，有色金屬價格大幅跌落對產(chǎn)業(yè)鏈上中下流企業(yè)有廣泛影響。在上游采選環(huán)節(jié)，由于成本側(cè)較為剛性，價格跌落會導(dǎo)致企業(yè)贏利和現(xiàn)金流下滑，尤其是關(guān)于高財政杠桿企業(yè)，有可能帶來資金鏈斷裂危險。在中游鍛煉環(huán)節(jié)，價格下行期間，企業(yè)會面對質(zhì)料庫存跌價的危險，尤其是質(zhì)料庫存較高、套保風(fēng)控不到位的企業(yè)可能危險更大。在下流深加工環(huán)節(jié)，影響首要來自中游鍛煉環(huán)節(jié)的質(zhì)料跌落危險，但由于質(zhì)料價格跌落導(dǎo)致成本壓力和終端價格下降，可能有利于下流職業(yè)景氣量的回暖。

  “價格大幅跌落對周期性企業(yè)來說，危險和機會是并存的。”齊丁強調(diào)，假如能夠做好價格危險操控，具有較強運營和財政實力的企業(yè)不只能夠在價格大幅跌落中保持穩(wěn)健態(tài)勢，并且有望抓住機會進行逆勢擴產(chǎn)，搶占下流商場份額，乃至對一些低估優(yōu)質(zhì)財物進行逆勢并購，完成逆周期的穩(wěn)步增長。

  為了應(yīng)對價格跌落給有色金屬職業(yè)企業(yè)帶來的不利影響，專家主張，在價格大幅波動時期，有色金屬企業(yè)需求做好價格危險操控和相關(guān)企業(yè)運營戰(zhàn)略的調(diào)整。齊丁以為，一是對與企業(yè)相關(guān)的有色金屬種類做好基本面研討和價格趨勢研判，為企業(yè)危險操控奠定根底。二是做好套期保值工作，關(guān)于上游采選企業(yè)，能夠恰當(dāng)增加套期保值比例;關(guān)于有色金屬職業(yè)中下流企業(yè)，嚴(yán)格做好全額套期保值十分有必要。三是調(diào)整庫存和銷售戰(zhàn)略，能夠采納依據(jù)訂單隨用隨買、加速庫存周轉(zhuǎn)、較早點價或簽訂長單等方式躲避跌價危險。

  在國信期貨研討咨詢部主管顧馮達(dá)看來，鑒于下半年有色金屬波動性大的現(xiàn)狀，主張有色金屬企業(yè)強化定制個性化、針對性的套期保值計劃與危險辦理服務(wù)，自動活躍應(yīng)對下半年商場波動帶來的職業(yè)機會與應(yīng)戰(zhàn)。

  顧馮達(dá)主張，有色金屬企業(yè)需求警惕短期部分種類價格雙向跌落的加強危險，加工企業(yè)要以鎖定贏利套期保值為主，留意危險操控與資金辦理。

  關(guān)于具體的套期保值優(yōu)化戰(zhàn)略，顧馮達(dá)給企業(yè)支了招。他以為，企業(yè)在從事套期保值的過程中，由于套值成本、基差要素的存在使得套期保值很難完成徹底對沖，而徹底機械套期保值也可能使企業(yè)喪失取得危險收益的機會，“由此產(chǎn)生了很多套期保值優(yōu)化的戰(zhàn)略，包括依據(jù)期貨特征調(diào)整現(xiàn)貨運營方式、使用商場特征或短期趨勢改變優(yōu)化保值作用、辦理好庫存和穿插保值等，這需求期貨企業(yè)使用期貨危險辦理系統(tǒng)性服務(wù)”。

  顧馮達(dá)同時強調(diào)，由于商場環(huán)境的改變和企業(yè)的需求差別，企業(yè)要做好壓力測驗和價格危險辦理，遇到商場發(fā)生嚴(yán)重改變、買賣呈現(xiàn)嚴(yán)重浮虧(盈)、買賣資金付出超過企業(yè)資金承受能力等景象，應(yīng)及時樹立應(yīng)急機制，活躍應(yīng)對，適時止損，妥善處理。此外，對突發(fā)事件可能形成的潛在損失進行模擬和估量，制定相應(yīng)預(yù)案以及進行必要的程序改進。(來源：經(jīng)濟日報記者崔國強)

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