機(jī)械行業(yè)景氣將持續(xù)向好

    機(jī)械行業(yè)景氣將持續(xù)向好
　　機(jī)械行業(yè)本輪下行周期在2008年四季度左右已達(dá)景氣底部，由于宏觀政策的迅速轉(zhuǎn)向，在產(chǎn)業(yè)政策大力支持和信貸規(guī)模迅速擴(kuò)張的背景下，行業(yè)景氣在2009年將逐步走向復(fù)蘇，而2009年下半年，行業(yè)復(fù)蘇將持續(xù)，并由先導(dǎo)型板塊向行業(yè)整體延伸。機(jī)械行業(yè)下行周期已然見底，下半年行業(yè)景氣將延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)并由率先復(fù)蘇的工程機(jī)械板塊向機(jī)床設(shè)備、基礎(chǔ)零配件等領(lǐng)域延伸。
　　長(zhǎng)江證券
　　超預(yù)期需求引發(fā)工程機(jī)械投資機(jī)會(huì)
　　2009年上半年工程機(jī)械板塊走勢(shì)大幅超越滬深300指數(shù)，其主要原因在于國(guó)家四萬(wàn)億政策的實(shí)施帶動(dòng)了工程機(jī)械市場(chǎng)需求的回升，根據(jù)我們對(duì)工程機(jī)械板塊歷史估值的分析，板塊估值與市場(chǎng)需求高度正相關(guān)，因此，工程機(jī)械下半年的投資機(jī)會(huì)仍舊來(lái)自于需求超預(yù)期。首先，我們預(yù)計(jì)采礦業(yè)及出口對(duì)工程機(jī)械下半年市場(chǎng)需求的拉動(dòng)作用有限；其次，基建投資盡管在1~4月份維持了高增長(zhǎng)，但根據(jù)年初規(guī)劃來(lái)看，下半年基建投資增速極有可能下滑，加上中央政府下半年新增財(cái)政支出不及上半年，我們預(yù)計(jì)下半年基建投資能否持續(xù)高增長(zhǎng)將取決于地方政府投資力度；最后，根據(jù)我們對(duì)房地產(chǎn)空置面積指數(shù)及銷量增速的分析，我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)新開工面積增速有望在下半年上升，房地產(chǎn)新開工面積的上升將有望帶來(lái)行業(yè)需求的超預(yù)期。
　　中信證券
　　機(jī)械行業(yè)有望受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
　　國(guó)內(nèi)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，巨大的進(jìn)口替代和海外市場(chǎng)開拓，為國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)提供了長(zhǎng)遠(yuǎn)的需求空間。盡管旺季已過(guò)，但下半年工程機(jī)械行業(yè)仍處于復(fù)蘇過(guò)程，同比將持續(xù)上升，維持2009年行業(yè)收入增速約9％的判斷，期待地產(chǎn)投資與出口復(fù)蘇超預(yù)期?？紤]到鐵路基建投資強(qiáng)勢(shì)依舊，我們預(yù)計(jì)下半年軌道交通裝備制造業(yè)收入增速將恢復(fù)上漲，全年同比增速在20％以上，未來(lái)幾年行業(yè)面臨巨大發(fā)展機(jī)遇。受益于科技重大專項(xiàng)等扶持政策的陸續(xù)實(shí)施，機(jī)床行業(yè)新簽訂單已呈復(fù)蘇跡象。因此，堅(jiān)持看好機(jī)械行業(yè)的發(fā)展，給予“強(qiáng)于大勢(shì)”的評(píng)級(jí)。
　　中信建投
　　工程機(jī)械國(guó)內(nèi)需求將繼續(xù)恢復(fù)
　　上半年工程機(jī)械行業(yè)緩慢復(fù)蘇，主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷量下降趨緩?？鄢?月份的春節(jié)因素，主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷量的下降幅度在逐月減小，復(fù)蘇趨勢(shì)比較明顯。其中挖掘機(jī)、推土機(jī)表現(xiàn)較好，下降幅度從1月的42.04％％、45.64％減小到5月份的1.67％、21.58％；叉車、裝載機(jī)表現(xiàn)較差。國(guó)務(wù)院下調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資資本金比例，就是由于4萬(wàn)億投資地方配套資金短缺、項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期，下半年有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。
　　固定資產(chǎn)投資增速加快帶來(lái)工程機(jī)械內(nèi)需增加。房地產(chǎn)和基建投資帶動(dòng)混凝土機(jī)械、起重機(jī)、挖掘機(jī)、推土機(jī)、旋挖鉆機(jī)、裝載機(jī)等機(jī)械產(chǎn)品需求，預(yù)計(jì)下半年的工程機(jī)械國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)恢復(fù)。行業(yè)最低點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，而且我們預(yù)計(jì)明年行業(yè)將繼續(xù)較快復(fù)蘇，因此我們提高行業(yè)投資評(píng)級(jí)至“增持”。