1-5月裝備工業(yè)增加值增速分析

    事件：
　　工信部7月10日公布了1-5月份裝備工業(yè)增加值增速情況。
　　分析：
　　隨著國家擴大內(nèi)需各項政策措施逐步落實到位，裝備工業(yè)增速呈加快趨勢。1-5月，裝備工業(yè)(含汽車、船舶)增加值同比增長8.6%，其中3、4、5三個月分別增長10.1%、9.7%和11.7%。
　　工程機械生產(chǎn)總體平穩(wěn)，但產(chǎn)品產(chǎn)銷出現(xiàn)分化。1-5月，起重機械、輸送機械、混凝土機械、壓實機械產(chǎn)量同比分別增長9.2%、21%、25%和8%，其中5月份增長16.8%、55.1%、19.3%和4.2%。而裝載機、電動叉車產(chǎn)量同比均在下降。09年下半年基建投資預(yù)計仍將保持較高增速，房地產(chǎn)市場回暖預(yù)期較強，再加上08年下半年基數(shù)低，我們預(yù)計工程機械銷售增速將同比增長，維持行業(yè)“增持”評級。后期我們將重點關(guān)注混凝土機械。
　　數(shù)控機床生產(chǎn)有所好轉(zhuǎn)，但機床行業(yè)整體仍呈下滑趨勢。1-5月，金屬切削機床、金屬成形機床產(chǎn)量同比分別下降21.1%和16.6%，其中5月份下降22.7%和1.2%。5月份，數(shù)控金屬切削機床產(chǎn)量同比下降5.8%，降幅比一季度縮小9.2個百分點；數(shù)控金屬成形機床產(chǎn)量同比由一季度下降20.5%轉(zhuǎn)為增長4.7%。短期看，機床需求仍將低迷，行業(yè)目前還處于調(diào)整期。
　　展望下半年機械行業(yè)走勢，預(yù)計與機械行業(yè)密切相關(guān)的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速仍將保持31%以上的高增長，鋼價的低位運行將使行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善，同時機械子行業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)數(shù)月位居制造業(yè)前列，我們認(rèn)為機械行業(yè)生產(chǎn)銷售復(fù)蘇程度好于其他制造行業(yè)，維持機械行業(yè)“增持”評級。