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工程機(jī)械:受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 行業(yè)增長將加速

??來源:中國起重機(jī)械網(wǎng)??人氣:3056??作者:admin
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    帶動(dòng)工程機(jī)械設(shè)備需求的房地產(chǎn)、采礦業(yè)和基建三大領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)四季度將延續(xù)三季度趨勢。房地產(chǎn)投資將進(jìn)一步加速,采礦業(yè)投資增速將繼續(xù)放緩,而基建投資增速將繼續(xù)維持高位。

 我們看到主要產(chǎn)品挖掘機(jī)和推土機(jī)經(jīng)過5、6月份銷量短暫回升后7-8月份銷量繼續(xù)下滑,并創(chuàng)年內(nèi)出口新低,上次報(bào)告我們預(yù)期行業(yè)下半年出口將有所改善,目前來看先前的預(yù)期有些樂觀,09年上半年原油、有色金屬等等大宗商品價(jià)格大幅反彈對相關(guān)行業(yè)投資信心的提升有限,相關(guān)行業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步投資的意愿依然較弱。綜合來看,我們認(rèn)為在全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期,相關(guān)產(chǎn)品需求仍處于逐步恢復(fù)階段,四季度行業(yè)主要產(chǎn)品出口將依然低迷,短期難以改善。

 挖掘機(jī)和汽車起重機(jī)6-8月份連續(xù)實(shí)現(xiàn)月度正增長,而裝載機(jī)、推土機(jī)和叉車銷量逐步恢復(fù)到08年同期水平,我們認(rèn)為由于08年9-12月份行業(yè)銷量大幅下滑導(dǎo)致基數(shù)較低,09年9-12月份行業(yè)主要產(chǎn)品銷量將保持增長,而隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及4萬億投資的逐步落實(shí),行業(yè)主要產(chǎn)品銷量增速將逐漸提高。

 從產(chǎn)品產(chǎn)量來看,起重機(jī)械,壓實(shí)機(jī)械、混凝土機(jī)械產(chǎn)量保持平穩(wěn),8月份都保持了同比正增長,行業(yè)1-8月份累計(jì)產(chǎn)量也保持了正增長,業(yè)內(nèi)主要企業(yè)對行業(yè)未來主要產(chǎn)品市場前景依然保持了樂觀。

 三季度投資策略中通過上市公司估值比較,考慮工程機(jī)械行業(yè)未來成長性,我們認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)整體估值偏低,調(diào)高了行業(yè)評級至“增持”,三季度行業(yè)走勢強(qiáng)于大盤,符合我們的判斷。四季度行業(yè)依然處于復(fù)蘇中,考慮未來上市公司業(yè)績增長情況,我們認(rèn)為行業(yè)2010年合理估值區(qū)間在20-25倍PE,維持行業(yè)“增持”的評級。與房地產(chǎn)投資和基建投資關(guān)聯(lián)度比較高的上市公司將享有較高的估值溢價(jià),重點(diǎn)可以關(guān)注三一重工、徐工科技和柳工。

 

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