上半年多數(shù)機(jī)械公司業(yè)績大漲 工程機(jī)械行業(yè)“暖風(fēng)”頻頻

2017年上半年，三一重工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入192.08億元，同比增長71.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤11.60億元，同比增長740.95%。

三一重工稱，工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了近5年的持續(xù)深度調(diào)整，優(yōu)勝劣汰效應(yīng)顯現(xiàn)，市場份額集中度呈不斷提高的趨勢2017年上半年工程機(jī)械行業(yè)高速增長，行業(yè)整體盈利水平大幅提升。

但三一重工8月30日卻一度接近跌停，收盤時(shí)跌幅為5.29%。究竟是市場對(duì)公司半年報(bào)過于敏感，還是投資者對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展有所疑慮?

久違的行情

從半年報(bào)來看，絕大多數(shù)工程機(jī)械上市公司業(yè)績增勢強(qiáng)勁。行業(yè)歷經(jīng)多年的痛苦掙扎，再迎火爆行情。上市公司的發(fā)展，尤其是龍頭企業(yè)的表現(xiàn)，在很大程度上反映了整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行軌跡。

上半年，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144.41億元，同比增長77.44%，歸屬于母公司所有者凈利潤5.50億元，同比增長333.27%;中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.9億元，同比增長42.05%，歸屬于母公司所有者的凈利潤11.32億元，相較于上年同期的-8.37億元大幅增長。

柳工上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.58億元， 同比增長50.42%;凈利潤2.44億元，同比增長1423.65%。

靚麗的經(jīng)營業(yè)績源于工程機(jī)械設(shè)備銷量的火爆。

挖掘機(jī)號(hào)稱工程機(jī)械皇冠上的明珠，是行業(yè)先行品種,景氣度通常領(lǐng)先其他工程機(jī)械品種。在基建工程開工的早期，挖掘機(jī)會(huì)成為重點(diǎn)購買的設(shè)備，銷售數(shù)據(jù)會(huì)率先增長。

2017年1-7月，納入挖掘機(jī)械分會(huì)統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品82725臺(tái)(含出口)，同比漲幅101.3%，遠(yuǎn)超上年全年銷量(70320臺(tái))。1-7月銷量約占全年銷量的70%，2017年全年銷量預(yù)計(jì)在11萬-12萬臺(tái)，漲幅在50%以上。

記者還發(fā)現(xiàn)，截至7月31日，挖掘機(jī)的銷量已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。

其他工程機(jī)械設(shè)備的銷量也是大幅增長。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年上半年累計(jì)銷售工程起重機(jī)15273臺(tái)，同比增長63.6%;1-7月，各類平地機(jī)累計(jì)銷量為2631臺(tái)，同比增長39.35%。記者發(fā)現(xiàn)，自2016年7月份至2017年7月份，平地機(jī)銷量已連續(xù)13個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長，且最近6個(gè)月增長率均在25%以上，行業(yè)上升勢頭強(qiáng)勢。

數(shù)據(jù)顯示，1-7月，全行業(yè)共銷售各類裝載機(jī)56701臺(tái)，相較2016年同期的41210臺(tái)增長37.59%，且最近4個(gè)月增長幅度都在60%以上，增幅呈逐步擴(kuò)大趨勢;推土機(jī)累計(jì)銷售3614臺(tái)，同比2016年的2640臺(tái)增長36.89%，更有5個(gè)月同比漲幅在50%以上。

大幅增長的產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)以及行業(yè)整體好轉(zhuǎn)的經(jīng)營業(yè)績都預(yù)示著機(jī)械行業(yè)的“暖風(fēng)”將要持續(xù)，三一重工8月30日的股價(jià)下跌或許僅僅是個(gè)“例外”。

“漲”有多因

半年報(bào)業(yè)績的大幅高增長與前期工程機(jī)械處于行業(yè)周期低谷有一定關(guān)系。Wind數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械行業(yè)的固定資產(chǎn)規(guī)模自2011年開始出現(xiàn)增幅下滑趨勢，從2013年起增幅顯著下滑，直至2015年底和2016年初降至最低點(diǎn)。

基建和房地產(chǎn)是工程機(jī)械應(yīng)用的核心領(lǐng)域，也是推動(dòng)這波銷量上漲的最主要?jiǎng)恿?。根?jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2017年1-7月份，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資7.21萬億元，同比增長20.9%，比上年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn);施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資98.59萬億元，同比增長19.7%。上半年，全國建筑業(yè)總產(chǎn)值為8.59萬億元，同比增長10.9%，全國建筑業(yè)房屋建筑施工面積97億平方米，同比增長3.5%;全國房地產(chǎn)開發(fā)投資5.06萬億元，同比增長8.5%。

對(duì)比后可以發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)建設(shè)比房地產(chǎn)投資更能促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，過去地產(chǎn)需求可以主導(dǎo)挖掘機(jī)銷量走勢,但地產(chǎn)和基建的貢獻(xiàn)比例從2012年的0.93:1降低到2016年的0.67:1,地產(chǎn)需求貢獻(xiàn)在逐步減弱,非地產(chǎn)因素(例如基建、礦山、PPP項(xiàng)目等)的貢獻(xiàn)正在提升;從挖掘機(jī)銷量的結(jié)構(gòu)特征和區(qū)域特征發(fā)現(xiàn),2016年下半年以來,大型基建項(xiàng)目、礦山和PPP項(xiàng)目提供了充足的增量需求。

“一帶一路”也為行業(yè)發(fā)展吹來了東風(fēng)。在“一帶一路”戰(zhàn)略快速推進(jìn)的背景下，許多公司迎來海外發(fā)展的重要戰(zhàn)略窗口。

2017年上半年，三一重工深耕“一帶一路”戰(zhàn)略，公司國際業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)國際銷售收入57.99億元，同比增長25.9%。

徐工機(jī)械上半年海外市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，一帶一路國家市場出口收入同比大幅增長，重點(diǎn)突破的非洲區(qū)出口收入翻番增長;產(chǎn)品方面，鏟運(yùn)機(jī)械突圍海外，出口同比增長96%。

下半年業(yè)績可期

除“一帶一路”助力工程機(jī)械的發(fā)展外，大基建也為行業(yè)發(fā)展送來一份大禮。

2017年的中央《政府工作報(bào)告》對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域釋放了兩點(diǎn)重要信號(hào)：一是基建投入仍將是2017年穩(wěn)增長的重要手段，報(bào)告指出：“2017年要啟動(dòng)一批‘十三五’規(guī)劃重大項(xiàng)目，完成鐵路投資8000億元以上、公路投資1.65萬億元，再開工20項(xiàng)重大水利工程，建設(shè)水電核電、特高壓輸電、智能電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)、城市軌道交通等重大項(xiàng)目。”

2017年上半年，三一重工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入192.08億元，同比增長71.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤11.60億元，同比增長740.95%。

三一重工稱，工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了近5年的持續(xù)深度調(diào)整，優(yōu)勝劣汰效應(yīng)顯現(xiàn)，市場份額集中度呈不斷提高的趨勢2017年上半年工程機(jī)械行業(yè)高速增長，行業(yè)整體盈利水平大幅提升。

但三一重工8月30日卻一度接近跌停，收盤時(shí)跌幅為5.29%。究竟是市場對(duì)公司半年報(bào)過于敏感，還是投資者對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展有所疑慮?

久違的行情

從半年報(bào)來看，絕大多數(shù)工程機(jī)械上市公司業(yè)績增勢強(qiáng)勁。行業(yè)歷經(jīng)多年的痛苦掙扎，再迎火爆行情。上市公司的發(fā)展，尤其是龍頭企業(yè)的表現(xiàn)，在很大程度上反映了整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行軌跡。

上半年，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144.41億元，同比增長77.44%，歸屬于母公司所有者凈利潤5.50億元，同比增長333.27%;中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.9億元，同比增長42.05%，歸屬于母公司所有者的凈利潤11.32億元，相較于上年同期的-8.37億元大幅增長。

柳工上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.58億元， 同比增長50.42%;凈利潤2.44億元，同比增長1423.65%。

靚麗的經(jīng)營業(yè)績源于工程機(jī)械設(shè)備銷量的火爆。

挖掘機(jī)號(hào)稱工程機(jī)械皇冠上的明珠，是行業(yè)先行品種,景氣度通常領(lǐng)先其他工程機(jī)械品種。在基建工程開工的早期，挖掘機(jī)會(huì)成為重點(diǎn)購買的設(shè)備，銷售數(shù)據(jù)會(huì)率先增長。

據(jù)數(shù)據(jù)，2017年1-7月，納入挖掘機(jī)械分會(huì)統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品82725臺(tái)(含出口)，同比漲幅101.3%，遠(yuǎn)超上年全年銷量(70320臺(tái))。1-7月銷量約占全年銷量的70%，2017年全年銷量預(yù)計(jì)在11萬-12萬臺(tái)，漲幅在50%以上。

記者還發(fā)現(xiàn)，截至7月31日，挖掘機(jī)的銷量已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。

其他工程機(jī)械設(shè)備的銷量也是大幅增長。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年上半年累計(jì)銷售工程起重機(jī)15273臺(tái)，同比增長63.6%;1-7月，各類平地機(jī)累計(jì)銷量為2631臺(tái)，同比增長39.35%。記者發(fā)現(xiàn)，自2016年7月份至2017年7月份，平地機(jī)銷量已連續(xù)13個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長，且最近6個(gè)月增長率均在25%以上，行業(yè)上升勢頭強(qiáng)勢。

數(shù)據(jù)顯示，1-7月，全行業(yè)共銷售各類裝載機(jī)56701臺(tái)，相較2016年同期的41210臺(tái)增長37.59%，且最近4個(gè)月增長幅度都在60%以上，增幅呈逐步擴(kuò)大趨勢;推土機(jī)累計(jì)銷售3614臺(tái)，同比2016年的2640臺(tái)增長36.89%，更有5個(gè)月同比漲幅在50%以上。

大幅增長的產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)以及行業(yè)整體好轉(zhuǎn)的經(jīng)營業(yè)績都預(yù)示著機(jī)械行業(yè)的“暖風(fēng)”將要持續(xù)，三一重工8月30日的股價(jià)下跌或許僅僅是個(gè)“例外”。

“漲”有多因

半年報(bào)業(yè)績的大幅高增長與前期工程機(jī)械處于行業(yè)周期低谷有一定關(guān)系。Wind數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械行業(yè)的固定資產(chǎn)規(guī)模自2011年開始出現(xiàn)增幅下滑趨勢，從2013年起增幅顯著下滑，直至2015年底和2016年初降至最低點(diǎn)。

基建和房地產(chǎn)是工程機(jī)械應(yīng)用的核心領(lǐng)域，也是推動(dòng)這波銷量上漲的最主要?jiǎng)恿?。根?jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2017年1-7月份，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資7.21萬億元，同比增長20.9%，比上年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn);施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資98.59萬億元，同比增長19.7%。上半年，全國建筑業(yè)總產(chǎn)值為8.59萬億元，同比增長10.9%，全國建筑業(yè)房屋建筑施工面積97億平方米，同比增長3.5%;全國房地產(chǎn)開發(fā)投資5.06萬億元，同比增長8.5%。

對(duì)比后可以發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)建設(shè)比房地產(chǎn)投資更能促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，過去地產(chǎn)需求可以主導(dǎo)挖掘機(jī)銷量走勢,但地產(chǎn)和基建的貢獻(xiàn)比例從2012年的0.93:1降低到2016年的0.67:1,地產(chǎn)需求貢獻(xiàn)在逐步減弱,非地產(chǎn)因素(例如基建、礦山、PPP項(xiàng)目等)的貢獻(xiàn)正在提升;從挖掘機(jī)銷量的結(jié)構(gòu)特征和區(qū)域特征發(fā)現(xiàn),2016年下半年以來,大型基建項(xiàng)目、礦山和PPP項(xiàng)目提供了充足的增量需求。

“一帶一路”也為行業(yè)發(fā)展吹來了東風(fēng)。在“一帶一路”戰(zhàn)略快速推進(jìn)的背景下，許多公司迎來海外發(fā)展的重要戰(zhàn)略窗口。

2017年上半年，三一重工深耕“一帶一路”戰(zhàn)略，公司國際業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)國際銷售收入57.99億元，同比增長25.9%。

徐工機(jī)械上半年海外市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，一帶一路國家市場出口收入同比大幅增長，重點(diǎn)突破的非洲區(qū)出口收入翻番增長;產(chǎn)品方面，鏟運(yùn)機(jī)械突圍海外，出口同比增長96%。

下半年業(yè)績可期

除“一帶一路”助力工程機(jī)械的發(fā)展外，大基建也為行業(yè)發(fā)展送來一份大禮。

2017年的中央《政府工作報(bào)告》對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域釋放了兩點(diǎn)重要信號(hào)：一是基建投入仍將是2017年穩(wěn)增長的重要手段，報(bào)告指出：“2017年要啟動(dòng)一批‘十三五’規(guī)劃重大項(xiàng)目，完成鐵路投資8000億元以上、公路投資1.65萬億元，再開工20項(xiàng)重大水利工程，建設(shè)水電核電、特高壓輸電、智能電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)、城市軌道交通等重大項(xiàng)目。”

二是進(jìn)一步推進(jìn)PPP模式的發(fā)展，堅(jiān)定社會(huì)資本投資PPP項(xiàng)目的決心。

在各地經(jīng)濟(jì)規(guī)劃的方案中，與2016年相比，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模成為各地政府2017年工作報(bào)告中被廣為關(guān)注的焦點(diǎn)。其中，新疆確定全區(qū)2017年固定資產(chǎn)計(jì)劃投資1.5萬億元，計(jì)劃投資增速超過50%;廣東省2017年固定資產(chǎn)計(jì)劃投資3.8萬億元，較2016年同比增長15%;福建省固定資產(chǎn)計(jì)劃投資2.66萬億元，較2016年同比增長15%;內(nèi)蒙古2017年固定資產(chǎn)計(jì)劃投資1.71萬億元，較2016年同比增長12%;天津固定資產(chǎn)計(jì)劃投資1.61萬億元，較2016年同比增長10%。

相比政府的投資規(guī)劃，下游企業(yè)出色的業(yè)績和巨額的訂單或許對(duì)行業(yè)發(fā)展的推動(dòng)顯得更實(shí)在一些。

作為全球最大建筑工程承包商之一的中國中鐵上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3002.78億元，同比增長9.76%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤77.07億元，同比增長41.09%，增幅創(chuàng)2013年以來新高。

在訂單方面，中國中鐵上半年累計(jì)新簽合同額5617.3億元，同比增長34.5%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，基建業(yè)務(wù)新簽合同額4751.8億元，同比增長32.5%，占新簽合同總額的84.6%，其中核心板塊基建中公路新簽合同金額1115億元，大幅增長149.8%;城市軌道交通新簽訂單1137.3億元，同比增長44.2%，這主要受益于PPP項(xiàng)目的推進(jìn)。

位列2017年《財(cái)富》“世界500強(qiáng)企業(yè)”第58位的中國鐵建上半年新簽合同5517億元，同比增長46.85%。其中，公路工程、城市軌道工程和市政工程新簽合同金額分別增長107.38%、134.71%和142.81%，主要受基建PPP項(xiàng)目落地和國內(nèi)城市軌交投資增長拉動(dòng);房地產(chǎn)業(yè)務(wù)新簽合同351億元，同比增長68.62%，銷售面積250.13萬平米，同比增長37.38%，未來發(fā)展相當(dāng)可觀。

值得一提的是，中國鐵建上半年新簽合同額為年度計(jì)劃的41.80%，預(yù)示著下半年公司仍將擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模。

位列2017年《財(cái)富》“世界500強(qiáng)企業(yè)”第24位的中國建筑上半年建筑業(yè)務(wù)新簽合同額1.20萬億元，同比增長33.7%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，房建業(yè)務(wù)新簽合同額8234億元，同比增長23.4%，占比68.9%;基建業(yè)務(wù)新簽合同額3667億元，同比增長64.5%，占比30.7%。房建業(yè)務(wù)仍是公司新簽合同額增長的最主要來源，值得一提的是，基建業(yè)務(wù)成為新簽合同額增長的重要?jiǎng)恿Α?/p>

身為全球領(lǐng)先的特大型基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)商中國交建上半年新簽合同額為4312.40億元，同比增長51.95%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，基建業(yè)務(wù)仍是公司新簽合同額的最主要來源，新簽合同額為3763.77億元，同比增長57.73%。其中，道路與橋梁建設(shè)項(xiàng)目上半年新簽合同1155.94億元，同比增長80.69%;市政與環(huán)保項(xiàng)目新簽合同770.93億元，同比增長237.15%，成為基建業(yè)務(wù)新簽合同額大幅增長的重要驅(qū)動(dòng)因素。

工程機(jī)械行業(yè)下半年或延續(xù)上漲行情。根據(jù)以往規(guī)律，該行業(yè)景氣周期為3年左右，此次回暖行情從2016年6月開始，至今才一年多時(shí)間，下半年持續(xù)上漲符合行業(yè)慣性。加之2017年項(xiàng)目開工量巨大，已開工項(xiàng)目帶動(dòng)新需求將繼續(xù)增加，下半年如無特殊情況將持續(xù)上升行情，但行業(yè)也有季節(jié)性特點(diǎn)，一般是上半年的行情普遍好于下半年，并且近期環(huán)保檢查也會(huì)產(chǎn)生一些消極影響，所以下半年的業(yè)績增速或小于上半年。