值得重點(diǎn)關(guān)注的周期性補(bǔ)漲板塊

        盡管有宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的基礎(chǔ)，但更多投資者愿意將本輪行情定義為流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)行情，銀行信貸的爆發(fā)式增長是推動(dòng)行情的關(guān)鍵因素之一。正因?yàn)槿绱耍y監(jiān)會(huì)再而三的信貸風(fēng)險(xiǎn)提示，觸動(dòng)多頭力量的神經(jīng)。不管如何，未來一段時(shí)間內(nèi)恐怕難以再現(xiàn)單邊上漲式的行情，防御情緒將漸漸成為市場(chǎng)的主流思路，從這個(gè)角度來看，低估值與明顯滯漲的周期性行業(yè)無疑是不錯(cuò)的選擇。從盤面表現(xiàn)來看，機(jī)械、造船、化工、航空等周期性滯漲板塊已經(jīng)受到了市場(chǎng)的關(guān)注。

        從上面的分析可以得出，下階段值得關(guān)注的板塊具有以下特點(diǎn)：一是近期以來累計(jì)升幅不大，甚至是落后于大盤；二是周期性行業(yè)，主要是考慮到這些行業(yè)的彈性較大，在經(jīng)歷08年下半年至今年初的重創(chuàng)后，這些行業(yè)股價(jià)跌幅較大。而未來隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，這些行業(yè)的盈利將迅速好轉(zhuǎn)。具體來看，機(jī)械、造船等行業(yè)最值得關(guān)注。

         機(jī)械方面，從細(xì)分領(lǐng)域來看，由于基建投資與房地產(chǎn)投資的拉動(dòng)，挖掘機(jī)、移動(dòng)式起重機(jī)及裝載機(jī)、推土機(jī)、樁工機(jī)械等領(lǐng)域的需求回升，因此相關(guān)領(lǐng)域的公司值得關(guān)注。另外，機(jī)床行業(yè)也有回暖的預(yù)期。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，機(jī)床的下游產(chǎn)業(yè)主要有汽車、航空航天、模具、工程機(jī)械以及其他產(chǎn)業(yè)形成的多層次的需求結(jié)構(gòu)，其中汽車行業(yè)占機(jī)床總消費(fèi)的37%，對(duì)機(jī)床行業(yè)影響較大。近幾個(gè)月來，汽車消費(fèi)市場(chǎng)明顯回暖，這將對(duì)機(jī)床需求有積極的作用。而整體來看，機(jī)床行業(yè)有以下的發(fā)展趨勢(shì)：大中型、重型機(jī)床的增長好于中小輕型機(jī)床，數(shù)控機(jī)床的增長好于普通型。我們認(rèn)為，在普通型、中小型機(jī)床的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，具備大重型、數(shù)控型生產(chǎn)能力的機(jī)床企業(yè)，將具有更多的空間。

         造船方面，09年上半年訂單同比下降90%以上。但是，在全球經(jīng)濟(jì)見底的預(yù)期下，行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。根據(jù)Clarkson的最新統(tǒng)計(jì)，7月份前三周全球新船訂單量達(dá)到595萬載重噸，較6月份整月增長了164%.我們認(rèn)為，近期的集裝箱運(yùn)價(jià)上調(diào)，以及當(dāng)前造船訂單上升，正是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)回暖的提前反應(yīng)。