中國工程機(jī)械行業(yè)低谷時(shí)段 看三大集團(tuán)的逆風(fēng)領(lǐng)航

記者觀察

工程機(jī)械在“消息市”中等待復(fù)蘇

“由于受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行的制約，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面則更強(qiáng)調(diào)去刺激而重發(fā)展質(zhì)量，這些對作為強(qiáng)周期性行業(yè)的工程機(jī)械明顯不具有現(xiàn)實(shí)的心理安撫功能。從這個(gè)意義上說，工程機(jī)械行業(yè)全面復(fù)蘇尚需時(shí)日。

時(shí)間已移過“立冬”，對于企業(yè)而言，2014年正進(jìn)入到最后的“收官”階段，而無論是否還有什么意外之喜，大局已定。對于國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)而言，2014年幾無話題，如果卡特缺席本屆寶馬展也算不上是意外的話。冷清的市場，諸多的分食客，相差不多的量級(jí)，如此背景下市場競爭的結(jié)果，使包括那些傳統(tǒng)意義上“龍頭”在內(nèi)企業(yè)的業(yè)績普遍滑坡，運(yùn)營過程滯重而艱辛，似乎以往諸多傳說中的神奇盡消散于無形。

寶馬展是全球工程與建筑機(jī)械產(chǎn)品發(fā)展新動(dòng)態(tài)與新趨向的集中展示平臺(tái)，這里無疑將是市場趨勢、產(chǎn)品技術(shù)、商業(yè)模式等多種信息的集散地，而不能提供的似乎只有工程機(jī)械行業(yè)所普遍關(guān)注的市場復(fù)蘇時(shí)間表。

市場調(diào)整仍在持續(xù)

國際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中將2014年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由7月時(shí)的3.4%下調(diào)至3.3%，并警告全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體仍需將保持增長作為首要任務(wù)。這是IMF今年以來第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。IMF表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)避免過早退出寬松貨幣政策，并加大基礎(chǔ)設(shè)施投資以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇;新興經(jīng)濟(jì)體則需要根據(jù)各自不同情況推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革。

事實(shí)上，在全球經(jīng)濟(jì)不振，而包括信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、第二次機(jī)器革命在內(nèi)的新業(yè)態(tài)涌現(xiàn)形成趨勢的背景下，以傳統(tǒng)比較優(yōu)勢為特色的經(jīng)濟(jì)體正遭遇到日益顯現(xiàn)的競爭與增長壓力。作為金磚國家之一的巴西經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長;而今年前三季度，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速亦呈現(xiàn)下行趨勢。IMF預(yù)測：2015年中國經(jīng)濟(jì)增長將放緩至7.1%;中瑞銀則將中國2015年GDP增速下調(diào)至6.8%左右。目前，全球各主要經(jīng)濟(jì)體增長普遍乏力，至于復(fù)蘇期或許“朱格拉定律”(朱格拉定律是針對資本主義經(jīng)濟(jì)中一種為期約10年的周期性波動(dòng)而提出的理論)算是一個(gè)參照指標(biāo)吧。

應(yīng)該說，以2008年暴發(fā)全球金融危機(jī)為標(biāo)志，國內(nèi)工程機(jī)械市場就進(jìn)入一種起伏不定的局面，其間有過受經(jīng)濟(jì)刺激政策影響的脈沖式上拉，除此，則其基本上與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相似地呈現(xiàn)出一種沿下降通道運(yùn)行的態(tài)勢。而2013年以來,國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩,除鐵路投資外,工程機(jī)械其他下游行業(yè)需求持續(xù)低迷,導(dǎo)致工程機(jī)械行業(yè)景氣度持續(xù)下降,產(chǎn)銷增速繼續(xù)回落,其中混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)和裝載機(jī)等主要工程機(jī)械產(chǎn)品的產(chǎn)銷量同比均有不同程度的下滑。同時(shí),工程機(jī)械行業(yè)仍然存在著庫存堆積、市場保有量過高、應(yīng)收賬款過多、因產(chǎn)能過剩造成的企業(yè)間惡性競爭等問題。受上述因素影響,國內(nèi)部分工程機(jī)械企業(yè)出現(xiàn)虧損，應(yīng)收賬款回收效率進(jìn)一步下降，債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)加重，盈利能力和償債能力有所減弱。業(yè)內(nèi)企業(yè)運(yùn)營承壓明顯。而近期內(nèi),由于受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行的制約，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面則更強(qiáng)調(diào)去刺激而重發(fā)展質(zhì)量，這些對作為強(qiáng)周期性行業(yè)的工程機(jī)械明顯不具有現(xiàn)實(shí)的心理安撫功能。從這個(gè)意義上說，工程機(jī)械行業(yè)全面復(fù)蘇尚需時(shí)日。

技術(shù)升級(jí)有待突破

前些年，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)曾有過非同尋常的表現(xiàn)，無論是從經(jīng)營業(yè)績、規(guī)模擴(kuò)張、跨境收購還是有影響的新產(chǎn)品頻頻亮相都可為證。而與此同時(shí)，制約行業(yè)發(fā)展內(nèi)在質(zhì)量的短板也明確存在，盡管克服行業(yè)核心技術(shù)與關(guān)鍵零部件缺失的訴求得到各個(gè)層面的一致認(rèn)同。

事實(shí)上，為盡力解決核心技術(shù)與關(guān)鍵零部件缺失的問題，行業(yè)內(nèi)諸多企業(yè)都付出了很多努力，以工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷為契機(jī)，收購了一批重要的核心零部件制造資源。但是很明顯，收購先進(jìn)的制造資源并使這種資源的基因融入自己的制造體系不僅需要時(shí)間，整個(gè)工業(yè)與制造體系的支撐作用同樣重要。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)的表述中，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與技術(shù)升級(jí)的過程，是包括物質(zhì)與人力在內(nèi)的資本長期積累的過程。而產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長潛力則是由資本形成能力、人力資源結(jié)構(gòu)與受教育程度、研發(fā)投入規(guī)模與技術(shù)進(jìn)步速度以及制度改進(jìn)等長期因素決定的。

應(yīng)該說，從上世紀(jì)八十年代國內(nèi)大量引進(jìn)工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的技術(shù)到近期對歐洲先進(jìn)制造資源的收購，反映出以下幾個(gè)基本事實(shí)：一是在傳統(tǒng)裝備制造領(lǐng)域，技術(shù)層面的提升有著內(nèi)在的邏輯。如若在理念、行為、模式、體系等方面不能匹配，將難以達(dá)到預(yù)期的效果。而“彎道超車”和“跨越式發(fā)展”這些口號(hào)在技術(shù)層面則顯得淺薄，是不科學(xué)的。二是受習(xí)慣的發(fā)展模式影響，國內(nèi)企業(yè)多注重體量和盤子這類顯性的增長目標(biāo)，“2000億”、“3000億”，諸如此類的業(yè)績目標(biāo)曾經(jīng)滿天飛。這反映出國內(nèi)企業(yè)在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面的缺失或者是表現(xiàn)為增長方式的同質(zhì)化。以特勞特的定義：戰(zhàn)略就是讓你的企業(yè)和產(chǎn)品與眾不同，形成核心競爭力?？梢哉J(rèn)為，聚集、定力、執(zhí)著是國內(nèi)企業(yè)相對缺乏的品性，而聚集則是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，或許只有全球化的大品牌和特定領(lǐng)域內(nèi)最好的專家品牌才能在未來的市場競爭中成功。

依靠消息磨過低谷

應(yīng)該說，目前國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)市況低迷、基礎(chǔ)建設(shè)投資趨于理性等因素直接影響著工程機(jī)械的行業(yè)景氣度，但從短期看，上述基本面發(fā)生重大變化的幾率較低，也就是說，依靠市場顯性增量進(jìn)而實(shí)現(xiàn)工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇的外部條件并不現(xiàn)實(shí)。

不過，近期宏觀層面推出的21世紀(jì)海上絲綢之路和絲綢之路——“一帶一路”概念的確為工程機(jī)械行業(yè)提供了新的市場機(jī)遇。而在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行成立、海外高鐵中標(biāo)(近期突生變化)等組合性利好“消息”刺激下，上市公司工程機(jī)械板塊也完成了一波小規(guī)模的上沖動(dòng)作。

11月8日，加強(qiáng)互聯(lián)互通伙伴關(guān)系對話會(huì)在北京舉行。另外，今年APEC會(huì)議一個(gè)重要主題就是加強(qiáng)全方位基礎(chǔ)設(shè)施與互聯(lián)互通建設(shè)。市場人士普遍認(rèn)為，APEC會(huì)議的舉行和“一帶一路”規(guī)劃的即將出臺(tái)，亞太地區(qū)互聯(lián)互通將進(jìn)入新階段?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為互聯(lián)互通的前提條件，在亞投行和千億規(guī)模專項(xiàng)基金的支持下，國內(nèi)工程機(jī)械等基建企業(yè)，有望加快“走出去”步伐，迎來掘金海外市場的良好機(jī)遇。據(jù)機(jī)構(gòu)測算，亞太區(qū)域未來10年間的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，將達(dá)八萬億美元，市場潛在需求空間巨大。對于國內(nèi)工程機(jī)械等設(shè)備企業(yè)而言，如何有效把握機(jī)遇將至關(guān)重要。