中企跨境并購需注意什么

2022年，我國超10億美元規(guī)劃完結(jié)并購買賣21筆，超1億美元完結(jié)并購案例324筆，其間買賣規(guī)劃最大的跨境案例是2022年10月20日，殷拓集團(tuán)收購霸菱亞洲出資有限公司100.00%股權(quán)，買賣金額為67.16億美元。該買賣將大幅擴(kuò)展該公司的亞洲出資平臺(tái)，使其真實(shí)地完成國際布局。境內(nèi)完結(jié)并購大額案例是2022年8月1日徐工機(jī)械吸收合并徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司，買賣金額59.30億美元。

“近年來A股上市公司發(fā)起跨境并購的動(dòng)機(jī)首要體現(xiàn)在資源獲取、拓寬海外商場、價(jià)值出資以及布局全球供應(yīng)鏈這四個(gè)方面。”對外經(jīng)濟(jì)交易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)交易學(xué)院講師鄭曉佳在承受《中國交易報(bào)》記者采訪時(shí)表明，資源獲取包括自然資源、技能資源、知識(shí)資源等戰(zhàn)略性資源，構(gòu)建資源優(yōu)勢，打破技能壁壘，吸取國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，協(xié)助企業(yè)進(jìn)步出產(chǎn)效率，保持競爭力，完成工業(yè)晉級;拓寬海外商場可擴(kuò)展世界商場份額，完成全球發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)的國際競爭力;價(jià)值出資則是尋求海外商場價(jià)值被低估的企業(yè)，使用中國商場或許企業(yè)自身豐厚的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)提高被并購企業(yè)的成績，翻開企業(yè)增值空間，獲取企業(yè)價(jià)值提高或許股份分紅帶來的超量收益，騰訊的海外危險(xiǎn)出資便是很典型的例子;布局全球供應(yīng)鏈要求企業(yè)深入?yún)⒓拥饺騼r(jià)值鏈的分工中，逐步完成向高端工業(yè)鏈的搬運(yùn)，提高工業(yè)競爭力。

中企跨境并購一直是中企“走出去”的重要方式之一。近年來國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的逆全球化趨勢加重、地緣政治抵觸不斷、交易保護(hù)主義抬頭、雙方政治關(guān)系不穩(wěn)定，并購方針公司地點(diǎn)地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)、法令、方針等方面的不確定性，以及近幾年的疫情影響都給跨境并購帶來一定危險(xiǎn)。

對于未來中企跨境并購商場，鄭曉佳主張并購主體注意防范并購方針方地點(diǎn)地的政治危險(xiǎn)，該地的政治、經(jīng)濟(jì)方針變化以及雙方政治關(guān)系會(huì)直接影響到并購成敗。因而，在進(jìn)行并購前，要充分了解并購方企業(yè)地點(diǎn)地的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、方針協(xié)定等，并親近重視政治動(dòng)態(tài)，對或許呈現(xiàn)的方針調(diào)整等及時(shí)制定合理的預(yù)案。

此外，文明抵觸也是并購主體需求注意的問題。企業(yè)文明的不同、管理形式和管理理念的抵觸、改進(jìn)方案難以實(shí)施等問題，都會(huì)形成并購后的整合失敗。因而，在并購前要充分調(diào)研對方企業(yè)的組織文明，合理預(yù)估行將面對的困難，慎重選擇恰當(dāng)?shù)奈拿髡闲问?，確保并購后的成功整合。

企業(yè)并購?fù)枨蠛芏嗟馁Y金支持，而且并購后的成績也具有很大的不確定性。債款危險(xiǎn)也是跨境并購主體需求考慮的問題。對此，鄭曉佳主張，跨境并購主體應(yīng)當(dāng)制定合理的融資策略，應(yīng)對并購帶來的債款危險(xiǎn)，一起，要考慮到并購后公司整合過程中或許發(fā)生的融資需求，以及短期內(nèi)成績下滑帶來的晦氣影響，提早做好資金組織，避免資金斷裂影響公司正常運(yùn)營。某些企業(yè)之前的“蛇吞象”式收購就給企業(yè)帶來了巨大的債款壓力。因而，對商場環(huán)境的前瞻性評估也很重要。

“在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)下，數(shù)字型跨境并購或?qū)⒏膭?dòng)跨境并購的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。”鄭曉佳表明，在我國方針的長期支持下，“一帶一路”有望成為企業(yè)跨境并購的長期發(fā)展動(dòng)力。

受訪專家向記者表明，展望2023年，疫情影響逐漸消退，跨境并購有望恢復(fù)活力。跟著防疫方針優(yōu)化，相信并購商場也會(huì)跟著春天的到來，迎來新的復(fù)蘇。